DBG Markets盾博:2025年9月10日市场报告

美国通胀数据聚焦；美元静待突破

投资者的目光正转向本周的美国通胀数据，生产者物价指数（PPI）将在今日公布，消费者物价指数（CPI）则于明日发布。上月 PPI 意外上行，让市场保持谨慎，担心若再次出现强劲数据，可能引发美联储降息预期的重新定价。

乐观背后的谨慎

美股依然接近历史高位，受益于市场对美联储鸽派预期的支撑。然而，投资者情绪愈发脆弱。

美国劳工统计局最新修正数据显示，过去一年新增就业岗位比此前估计少了 91.1 万个，加剧了对经济基本面的担忧。

虽然降息预期支撑了股市，但历史经验显示，当真正进入降息周期时，市场往往会“卖事实”。若本周通胀数据迫使美联储在下周 9 月议息会议上调整路径，市场乐观情绪或迅速降温。与此同时，美元则维持观望，等待新的催化剂。

通胀数据决定宽松节奏？

在政策方面，市场大体预计美联储将在 9 月降息 25 个基点，而 50 个基点的降息虽然存在可能，但概率相对较低。本周的通胀报告将成为会议前的最后一站。

9 月美联储利率决议概率 | 来源：CME Group

市场普遍预测通胀将有所放缓，这将强化年内进一步宽松的预期。但若数据意外走高，可能迅速改变市场情绪，迫使投资者重新定价，更倾向于温和、谨慎的降息路径。

美元展望：通胀或成突破催化剂？

美元近一个月来陷入区间盘整，交易员正等待触发新一轮走势的信号。本周的通胀数据或将成为关键催化剂。

美元指数，4小时图

美元指数近一个月一直在 97.5 至 98.5 区间波动。尽管昨日的突破尝试失败，但价格走势仍显示市场情绪偏空，因投资者继续押注美联储宽松路径。

接下来的走势或取决于今日 PPI 和明日 CPI 数据。若数据弱于预期，加之上周疲弱的就业报告，市场可能进一步押注更大或更快的降息，从而加大美元的下行压力。

需要关注的关键区间是 97.5 与 98.5。跌破 97.5 将确认进一步下行，而突破 98.5 则可能带来短线反弹。在此之前，美元仍处于盘整格局，等待通胀数据指明方向。

美元兑日元：区间整理，静候政策明朗

与此同时，美元兑日元也呈现有趣走势。该货币对已横盘超过一个月，反映出市场在美联储和日本央行 9 月议息会议前，不断重新评估政策前景。

· 美联储方面：市场预计 9 月将降息，但焦点在于降息幅度。

· 日本央行方面：市场预期会加息，但仍在等待 9 月会议释放更明确信号。

美元兑日元，日线图

技术面来看，美元兑日元在 149–150 区间持续受阻，显示上行压力明显。若动能转向，长期风险仍指向潜在的看跌延续。

关键关注下方 148.00 一线。若跌破该位，或短期走势形成更明确的看空形态，可能为更深度回落打开空间。

目前，市场焦点仍集中在本周美国通胀数据，该数据或为 9 月美联储与日本央行决议奠定基调。

美元动能或在 9 月重启

在美元指数与主要美元货币对经历长时间盘整后，9 月有望迎来新的动能。随着关键事件陆续到来，加之上周疲弱的非农数据，美元似乎正蓄势待发。

尽管 9 月会议仍存不确定性，但就业数据已令市场偏向更为看空的美元预期。接下来，就看本周通胀数据是否会强化这一趋势。