RG 资讯 | 日元将再跌破150关口，交易员押注日元贬值

在过去三个月中，日元相较于其他主要货币表现最差。随着日本国内政治不确定性的上升，日元可能面临进一步贬值的压力。市场策略师普遍看空日元，预计日本选举结果将促使政府扩大财政支出，而美国关税政策则可能阻碍日本央行加快加息步伐。期权市场的动态也支持这一观点，交易员正押注日元将继续走软。

7月20日的日本参议院选举中，执政联盟自民党与公明党遭遇重挫，成为影响日元走势的重要事件。分析人士指出，日本首相石破茂可能会采取民粹主义的财政支出政策，以稳固其日益流失的政治支持。与此同时，作为美日贸易协议一部分的5500亿美元美国投资基金，也可能长期推动资本外流，加剧日元贬压。

三菱日联银行全球市场研究主管Derek Halpenny表示，尽管选举已结束，但仍存在政治不确定性，包括首相可能辞职和自民党即将在9月举行的领导层改选。他指出，美元兑日元的看涨需求反映出市场预期日本央行行长植田和男不会在短期内发出加息信号，因经济和通胀前景仍偏向疲弱。

美元兑日元的看涨期权在该货币对升值时会升值，常被用作对冲日元贬值的工具。根据7月28日美国存管信托与清算公司的数据显示，看涨美元兑日元的期权交易数量远超看跌交易，比例约为4比1。

不过，与此形成鲜明对比的是，资产管理机构对日元仍持相对乐观态度。美国商品期货交易委员会的数据显示，截至7月22日的一周内，这些机构增加了日元的净多头仓位，而杠杆基金则减少了对日元的押注。

自4月创下七个月高点以来，日元兑美元已下跌约6%，至1美元兑148.27日元。日元走弱部分归因于市场对日本大选的担忧。部分交易员押注石破茂将接受反对党提出的大规模减税建议，以巩固其联盟支持。一些分析人士认为，若石破下台，支持财政与货币宽松政策的高市早苗可能接替首相职位。她在去年自民党党首选举中以微弱劣势输给石破。

巴克莱证券策略师指出，无论最终政治走向如何，日本财政政策很可能将更趋扩张。在此背景下，美元兑日元汇率可能突破150，因为该汇率近期对长期收益率溢价变化高度敏感。

日元进一步走弱或促使套利交易重新盛行，即借入低息日元资金，投入高收益货币市场。野村国际伦敦分公司的资深外汇期权交易员Sagar Sambrani表示，美元兑日元上涨受到多重因素驱动，其中包括市场对美元疲软的预期过度以及夏季市场平静期提供的套利良机。

尽管如此，也有观点认为美元近期强势难以持续，因此日元仍具反弹可能。三井住友信托银行市场策略师Ayako Sera认为，尽管美日投资协议可能导致资本流出，但由于美联储可能降息，日元兑美元汇率有望回升至142至143区间。

日本央行将于周四公布最新政策决定，预计将成为日元短期走势的关键因素。投资者将密切关注行长植田和男的表态，以判断下一次加息时点。有消息称，部分官员认为今年仍有可能再次加息。

隔夜指数掉期数据显示，日本央行年底前加息的概率为74%，高于上周的59%。此前，美日达成协议，美国对日本商品加征15%关税，虽低于此前威胁的25%，但仍远高于年初水平，可能对日本经济产生不利影响。

美国银行日本分行经理Bart Wakabayashi认为，日本央行需要时间观察关税实际影响，因此短期内不会采取新行动。他指出，当前日元缺乏支撑因素，可能进一步贬值至150以下。