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汇评 Alphabet上修CAPAX 风险偏好持续推升投资人乐观情绪

美国进入超级财报周，风险资产受到Alphabet释出乐观的前景展望而持续走高，Alphabet财报同时解除市场投资人对于AI泡沫化的疑虑，全年资本支出(CAPAX)由750亿美元上修至850亿美元。(图一、科技股板块带动整体市场风险偏好；资料来源：Finviz)另外，AI Chatbot普及，加上Google自己推 AI Overview，搜寻广告不止没衰退，营收增速还比上季高。云端业务爆发性成长

汇评 风险偏好改善，金价随之回落

市场概述受谷歌财报显示的强劲AI需求，以及美国初请失业金人数连续六周下降的提振，科技股走强，推动纳斯达克指数和标准普尔500指数再创历史新高。 然而，市场表现分歧：辉达收盘创新高，但谷歌高开低走，特斯拉因悲观展望大跌超过8%，英特尔盘后财报不佳下跌。小盘股普遍收黑。 强劲的经济数据削弱了联准会的降息预期，导致美元和美国2年期公债殖利率上涨，黄金价格承压下跌0.55%。油价在震荡中反弹，最终收涨超过

汇评 黄金3450空军防线 多方连续攻坚四次失败

从技术面进行观察，黄金于日K线连续四次挑战3450美元/盎司，多军仍无法有效突破上行压力线，目前也指引出3450美元/盎司就是黄金的天花板。(图一、黄金日K线图；资料来源：MT4)市场谣传，美国与欧盟谈判关税将达成协议，由原本的30%降至15%概率大增。但我们对于此消息成为黄金价格回调的主要原因持保留态度，因为前一日美日双方达成协议，并未造成黄金价格显著遇阻，反而持续创下波段新高。我们认为更具体的

汇评 关税协议促涨，风险资产升温

市场概述在美日达成协议以及美欧接近达成15%关税协议的利好消息带动下，市场对贸易摩擦的担忧显著缓解，风险偏好情绪升温。受此提振，标普500指数和纳斯达克指数均创下历史新高，其中小盘股表现尤为突出，领涨市场。盘后交易时段，部分公司财报公布后股价出现波动。谷歌股价一度上涨3.5%，而特斯拉股价则一度下跌超过5%。债券市场方面，美债收益率全线上扬，其中10年期美债收益率上涨近4个基点，完全抹去了前一交易

汇评 日经上演“轧空式”上涨，未来资金流向值得关注

过去我们曾提到过，市场高度关注的5000亿美元“星际之门（Stargate）”AI计划，其巨大的资金缺口一度被视为重大不确定因素。然而，一项出乎意料的美日新贸易协议，似乎为此僵局提供了釜底抽薪式的解决方案。本文旨在深度解析此事件的连锁反应，并评估其对美国科技股、日本股市及避险资产黄金的潜在冲击。一、 背景：美国AI霸权的资金困局“星际之门”计划由软银（SoftBank）与OpenAI主导，目标是建

汇评 关税进展加速，美元回落加剧

市场概述昨天市场主要受到大型科技公司财报季临近和关税消息的影响。受半导体和AI板块科技巨头下跌拖累，纳斯达克指数结束了七连涨的势头。尽管科技股承压，但标普500指数得益于医疗保健和住宅建筑等非科技板块的普遍上涨，微幅收高并再创新高。债市方面，美债收益率普遍下跌，10年期收益率下降近3个基点。汇市方面，美元连续第三个交易日走弱，跌幅接近0.5%。与此同时，比特币表现亮眼，上涨2.3%，一度重回12万