欧洲央行今晚加息几成定局 市场聚焦未来政策路径与拉加德去留

欧洲央行将于北京时间周四20：15‌公布利率决议，市场普遍预期该行将‌加息25个基点‌，把存款机制利率从2.25%上调至‌2.50%‌。这将是欧洲央行自伊朗战争推高能源价格以来的第二次加息，当前通胀率远高于目标水平，而欧元区经济表现意外稳健。

调查显示，除一位分析师外，所有分析师都认为欧洲央行将于周四将存款利率上调25个基点‌至2.5%。新的季度预测将强化加息理由：欧元区经济增长加速的同时，通胀压力也将加大。

政策制定者正努力应对上月突破3%的消费者价格涨幅，这一涨幅接近三年来的最高水平，而且在未来几个月内不太可能大幅回落。与美联储和英国央行等不同，欧洲央行6月已加息，本周再次加息几成定局。

焦点转向未来的加息路径。市场预计还有两次或更多加息，经济学家则持怀疑态度。欧洲央行官员也存在分歧：一些人认为本月之后可能还需进一步加息，另一些人则敦促谨慎行事，因为目前尚未出现第二轮通胀效应，而且中东和美国贸易方面的风险依然存在。

“欧洲央行本周显然会加息，”高盛首席欧洲经济学家贾里·斯特恩表示。“但前景存在巨大不确定性，且管委会出现一些分歧迹象，这意味着利率前景并不明朗。”

利率决议定于柏林时间下午2：45发布。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德将在30分钟后举行新闻发布会。

2.5%或触“中性利率上限”，G7最鹰央行内部分歧浮现

欧洲央行官员已广泛预告9月加息，这将巩固欧洲央行作为七国集团中最鹰派央行的地位。

但后续行动出现分歧。立陶宛央行行长格迪米纳斯·西姆库斯表示，将利率升至2.5%不足以让通胀回到2%，理由包括经济增长更强劲等。欧洲央行执行委员会成员皮耶罗·奇波洛内则警告称，欧洲央行不应过度收紧货币政策，以免损害经济。

部分原因是，2.5%被广泛视为中性区间上限，超过这一水平，经济活动将受到抑制。不过，并非所有人都认同这一观点。爱尔兰的加布里埃尔·马克卢夫认为，只有当利率超过2.75%时，经济活动才会受到限制。德国央行行长约阿希姆·纳格尔表示，官员还必须考虑近期全球债券收益率上升，这“使情况复杂化”，尽管金融条件收紧有助于欧洲央行遏制通胀。

经济学家戴维·鲍威尔和西蒙娜·德莱·基亚伊表示：“在油市再度波动和天然气价格飙升之际，鹰派无疑将推动12月再次加息。然而，金融条件收紧以及能源冲击间接效应迹象有限，给他们制造了重大障碍。”

经济展望：明年通胀预期料上修，2028年成加息幅度“验证器”

新的经济展望对欧洲央行周四会议的讨论以及未来利率路径至关重要。市场预计欧洲央行将像3月和6月那样，再次发布不同的预测情景。

在基线情景下，分析师预计明年通胀预期将从6月份的2.3%上调，2026年通胀预期将维持在3%不变，并预计经济扩张将更加强劲。

“除非2028年的预测低于目标，尤其是在核心通胀和剔除能源后的通胀方面，否则这将印证略多于三次的加息预期，”摩根大通经济学家格雷格·富泽西在一份报告中表示。

不过，欧洲央行官员的预测可能已经有些过时。由于截止日期是8月份，这一展望可能不会反映近期债券收益率的飙升或更高的能源价格。

拉加德未来：提前离任猜测升温

关于拉加德提前离开欧洲央行的猜测正在升温。她在7月利率会议后的言论表明她不会待到2027年10月任期结束。

媒体上月报道，以在达沃斯举行年度会议而闻名的世界经济论坛仍在邀请她接任，而拉加德似乎准备接受这一职位。

拉加德最近也拒绝排除参与法国政坛的可能性，称“无论担任什么角色，只要能让我发挥最大作用即可”。在柏林之行后不久，她将作为贵宾出席由诺曼底大区主席、中间派党领袖埃尔韦·莫兰组织的年度政治聚会。

如果欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔提前离任，拉加德面临的压力可能会加大，届时她需要明确自己的未来去向。施纳贝尔的任期将于2027年12月结束，但有消息称，她可能转任国际货币基金组织。