金价下跌，因美国PPI强化美联储加息预期，美元和收益率上涨

• 金价在收益率上升和美联储加息押注支撑美元的背景下承压。
• 在生产者通胀未能带来多少缓解后，美国CPI成为焦点。
• 日线图显示动能中性，而黄金/美元仍受限于200日SMA下方。

黄金（XAU/USD）周四呈下行偏向，因美元（USD）持稳、美国国债收益率上升以及市场对美联储（Fed）加息的预期对这种贵金属构成压力，同时交易员也在评估最新的美国生产者物价指数（PPI）数据。截至发稿时，XAU/USD 交投于 4,368 美元附近，此前曾触及日内高点 4,324 美元，当日下跌 0.75%。

美国8月PPI月率上升0.4%，符合市场预期，较7月录得的0.1%增幅加速。年率生产者通胀升至5.4%，略高于预期的5.3%，并高于前值4.8%。

剔除食品和能源价格的核心PPI表现较为温和。该指数月率上升0.2%，低于预期的0.3%和前值0.3%的增幅。按年率计算，核心生产者通胀从4.3%升至4.6%，符合预期。

这些数据使美联储加息的可能性依然存在。与此同时，由于中东紧张局势推高油价，也加剧了通胀担忧，并强化了收紧政策的理由。市场现在将注意力转向周五公布的美国消费者物价指数（CPI）数据，该数据可能会为政策制定者是否推进加息一事画上句号。

根据芝加哥商品交易所美联储观察工具（CME FedWatch Tool），交易员目前定价下周加息的概率约为64%。不过，路透社调查的大多数经济学家预计，央行将在今年年底前维持利率不变。作为一种不生息资产，黄金通常会在利率较低时受益，因为这会降低持有这种贵金属的机会成本。

星展银行（DBS）策略师警告称，“由能源驱动的挤压代表着一个更艰难的选择，可能需要美联储在压制通胀预期的同时，给增长带来压力”，但他们补充说，“可信的美联储回应可能支撑美元，并缓解长期通胀担忧。”

美元指数（DXY）跟踪美元对六种主要货币的表现，目前交投于 98.96 附近，此前一度升破 99，但仍高于盘中低点 98.71。与此同时，基准 10 年期收益率交投于 4.92% 附近，创 2023 年 11 月以来最高水平，此前财政部更大规模的债券回购计划未能打动市场。

短期内，黄金仍易受美联储加息预期升温和美国国债收益率走高的影响，而中东紧张局势几乎没有提供直接支撑。

技术分析：空头在200日SMA下方仍占主导

从日线图看，XAU/USD维持在50日和100日简单移动平均线（SMA）上方，表明底层趋势仍有支撑，但其仍低于接近4,538美元的200日SMA，这限制了更广泛的上行空间。

相对强弱指数（RSI）在47附近，显示动能中性；而移动平均收敛/发散指标（MACD）仍位于零轴下方，读数为负且柱状图较为低迷，暗示尽管底层结构仍具建设性，但反弹可能依然面临抛售压力。

上行方面，初步阻力位于200日简单移动平均线（SMA）附近的4538美元，若突破该位，下一关键阻力将是接近4700美元的水平阻力位。下行方面，近期支撑来自最新收盘价附近的价格枢轴区，随后是约4339美元的100日SMA以及接近4266美元的50日SMA。若进一步下跌，4000美元这一主要水平支撑将成为下一重要需求区域。