AIMS荣鹰证券 | 市场动态 | 地缘政治风险降温，油价高位回落，后市关注供需基本面

周五亚洲交易时段，国际油价走势趋稳，呈现窄幅震荡格局。此前，由于关键地缘政治紧张局势出现缓和迹象，油价在周四遭遇大幅抛售，回吐了本周早前因风险溢价攀升而累积的大部分涨幅。

截至美国东部时间 20:11，3月交割的布伦特原油期货微涨0.2%，报每桶63.86美元；同期美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货小幅上扬0.3%，报每桶59.35美元。两项基准合约在前一交易日均重挫逾4%，预计本周周线将基本收平。

地缘政治风险溢价快速消退

本周初期，受伊朗国内局势动荡引发供应中断担忧的推动，油价一度飙升至数月高位。随后，美国总统特朗普对伊朗示威者事件的强硬表态，进一步加剧了市场对美国可能进行军事干预的猜测，推高了地缘政治风险溢价。

然而，局势在周四发生逆转。特朗普总统公开表态称，华盛顿并无计划对伊朗采取军事行动。这一明确信号极大地缓解了市场对潜在供应危机的焦虑，导致前期积累的风险溢价迅速回吐，是造成油价单日暴跌的主要原因。

市场分析师指出：“尽管风险有所缓解，但其程度依然显著，短期内将继续令市场情绪保持紧张。然而，若当前局面持续且美国不进行任何干预，风险溢价预计将进一步下降，从而使更多看跌的基本面因素重新主导价格走势。”

除伊朗局势外，特朗普政府在委内瑞拉问题上的立场软化，也为市场增添了额外看空因素。特朗普表达了支持委内瑞拉保留欧佩克成员国地位的立场，并为该国石油出口更全面地重返全球市场开启了可能性。

据路透社报道，在美国制裁有所放宽的背景下，委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）已开始逐步逆转此前因美国严厉禁运而实施的减产措施。此前，其原油出口在12月一度接近于零。任何来自委内瑞拉的增量供应，都将对本已充裕的全球原油市场构成压力。

与此同时，本周公布的美国商业原油及成品油库存全面增加，进一步强化了市场对供应过剩的担忧。该数据从基本面角度对油价构成了下行压力，揭示了在季节性需求因素之外，市场消化现有供应的能力面临考验。

综合来看，当前油价驱动逻辑正从地缘政治风险主导，逐步回归至供需基本面主导。短期油价走势将取决于中东局势的进一步发展、委内瑞拉实际出口恢复进度，以及全球尤其是美国原油库存的变化趋势。在缺乏进一步地缘冲突升级的刺激下，市场注意力或将重新转向全球经济增长前景与欧佩克+减产协议的执行效力，油价可能面临高位震荡或回调压力。投资者需密切关注相关动向，谨慎评估风险。