市场洞察 | 金价持稳4300关口，非农强化美联储未来降息预期

周三，周二现货黄金交投于 4304 美元/盎司附近，尽管美国非农数据矛盾，但因美国 11 月失业率上升，强化了美联储未来降息的预期，金价受到支撑，周二波动有限；美原油交投于55.15 美元/桶附近，油价周二下跌超 2.6%，收于近五年最低水平，供应过剩的持续担忧，以及俄乌和平前景可能放松对俄制裁的预期，共同加剧了市场压力。

黄金>>

金价周二小幅上涨，主要受美国 11 月失业率上升的数据推动，市场认为这将强化美联储未来降息的预期，并导致美元走软，增强了黄金的吸引力。

截至收盘，现货黄金上涨 0.2%，报每盎司 4310.21 美元。美国黄金期货则微跌 0.1%。美元指数跌至两个月低点，同时美国10年期国债收益率小幅走低，均为金价提供了支撑。

市场分析认为，最新的就业报告为美联储提供了更多降息的理由，而低利率环境通常利好黄金。数据显示，美国11月非农就业岗位虽有所反弹，但失业率从 9 月的 4.4% 升至 4.6%，高于经济学家预期。目前利率期货市场预计 2026 年美联储将累计降息约 59 个基点。

投资者正等待本周晚些时候公布的美国11月消费者物价指数及个人消费支出物价指数，以进一步确认通胀路径。有分析师预测，若黄金在 2025 年收于每盎司 4400 美元上方，2026年可能有望上探 4859 至 5590 美元的区间。

技术面上，黄金昨日早盘 4300 一线先回落给出 4290 附近强势震荡拉升，日线最高触及到了4350一线尾快速回落，日线最低触及 4285 一线整理，日线最终收线在 4305 一线以一根上影线极长的射击之星形态收线。今天应该反弹空或按照高位震荡高抛低吸。目前上方阻力 4335附近，也是日内多空分水。这个位置不破行情看回落昨天低点附近，强支撑在 4270-4250。如果行情再站稳 4335 一线，上方继续看 4345 甚至昨天高点附近。后期如果站稳 4350，还是看前高 4380，二次上探不破继续看回落。4 小时级别来看：黄金虽站在 EMA50 均线上方，短期支撑暂时稳固，但走势呈现明显的多空纠结状态。此前曾出现大阴线下行，后续小阳线反弹力度有限，难以快速修复跌势，预示短期大概率会先经历修正过程再明确方向。且该级别中多次冲击 4335-4345 一线区间未果，显示上方抛压较重，上涨受阻明显。

今日关注：

今日操作上建议以回调做多为主，反弹做空为辅。

• 上方短期重点关注 4350-4370 一线阻力；

• 下方短期重点关注 4310-4290 一线支撑。

原油>>

国际油价周二延续跌势，收于自 2021 年 2 月以来的近五年最低水平。供应过剩的持续担忧，以及俄乌和平前景可能放松对俄制裁的预期，共同加剧了市场压力。

布伦特原油期货收跌约 2.71%，报每桶 58.92 美元；美国原油期货收跌 2.66%，报每桶 55.17 美元。分析师指出，市场正在评估一项潜在和平协议可能导致更多俄罗斯原油进入市场，从而加剧供应过剩的局面。与此同时，六个月期布伦特期货价差自 10 月以来首次转为正价差，这被视为近期供应充足甚至过剩的信号。

尽管美国上周在委内瑞拉附近扣押油轮的事件一度提供支撑，但其影响被浮动储油量过剩以及不分国家提前大量购入委内瑞拉石油所削弱。

技术面上，原油从日线图级别看，从局部级别看，当下震荡节奏呈次要震荡，K线阴阳反复交替，向前期低点 56 附近进行测试。MACD 指标在零轴下方附近张口向下，空头表现逐步增强，56强支撑位被跌破，则原油走势中期将进入下行节奏。原油短线 (1H) 走势连续性震荡向下，均线系统空头排列，短线客观趋势方向向下。MACD 指标在零轴下方底部运行，空头动能表现强势。早盘油价在低位次要震荡整理，参考主次交替，预计日内原油走势仍将向下，测试中期强支撑。

今日关注：

今日操作上建议以反弹高空为主，回踩低多为辅。

• 上方短期关注 57.0-58.0 一线阻力；

• 下方短期关注 54.0-53.0 一线支撑。

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