ETO Markets 黄金日报｜非农数据分化，金价高位震荡消化方向

一、行情回顾速览

据 ETO Markets 市场监测显示，周二（12 月 16 日），现货黄金在高位震荡运行，盘中一度下探至 4272 美元附近，随后快速反弹并触及 4335 美元，最终收报 4302 美元/盎司，日内基本持平，显示多空在高位反复博弈。

周三（12 月 17 日）亚市早盘，金价延续窄幅整理走势，目前交投于 4306 美元/盎司附近，整体波动收敛，市场等待新的宏观信号指引。

二、全球要闻速递

1）美国就业数据分化，金价低位反弹

美国 11 月非农新增 6.4 万人，高于预期，但失业率升至 4.6%，创四年多新高。就业反弹一度支撑美元收敛跌幅，而失业率上行强化降息预期，金价在回落后获得支撑并反弹。ETO Markets 提示，10 月数据受政府停摆影响明显，调查误差偏大，需结合后续指标观察真实劳动力趋势。

2）美联储降息后，市场定价仍偏鸽

美联储上周降息 25 个基点，鲍威尔强调劳动力市场存在下行风险。利率期货显示，市场预计 2026 年 仍有 2 次降息空间，全年约 59 bp。美元指数一度跌至 98.22，创 2 个月低位，美债收益率同步回落，提升黄金对海外买家的吸引力。

5）俄乌局势反复，避险需求仍在

俄乌冲突最新战况显示双方交火持续，美欧正讨论停火后的安全安排，但局势尚未出现实质性缓和。德国总理默茨表示，必要时维和部队可采取军事行动，并强调美国将在停火情况下提供类似北约的安全承诺，地缘不确定性仍为黄金提供潜在避险支撑。

6）全球 PMI 回落，增长动能放缓

美国 12 月综合 PMI 初值降至 53.0，为半年低点，新订单与就业扩张同步放缓。经济增长动能降温的迹象增强，市场对未来货币政策进一步宽松的预期随之升温。

7）美联储主席人选博弈升温

哈塞特重申支持美联储独立性，美国财长贝森特表示本周将继续面试候选人。特朗普亦考虑面试美联储理事沃勒，主席人选不确定性上升，增加政策预期与市场波动的潜在风险。

8）铜价创新高，投机风险受关注

美国囤货行为叠加 AI 相关需求，推动铜价升至历史高位。高盛警告，投机情绪集中可能加剧价格波动，存在阶段性回调风险。

9）多家银行调整贵金属业务

工商银行宣布将逐步退出代理上金所个人贵金属竞价交易业务，建行、农行等此前亦有类似动作，反映贵金属业务监管趋严及风险管理要求提升。

三、ETO Markets 分析师观点（黄金现货）

从技术结构看，现货黄金短线维持箱体震荡格局，4275 美元/盎司附近形成明确支撑，也是当日多空分水岭。只要价格运行在 4275 上方，整体仍偏向震荡偏强，上方关注 4335，进一步则指向 4353 一线。

若价格跌破 4275，短线回调空间或被动打开，下方关注 4257 及 4240 附近支撑。整体而言，在宏观数据密集公布前，市场驱动有限，金价运行节奏更偏向区间消化，请持续关注市场动态。

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