每周速览：削减前的平静：市场迎来关键一周

全球市场在本周伊始保持谨慎乐观，面对密集的宏观经济日程，这将决定年末的仓位布局。美联储周三的政策决定仍是核心催化剂，市场普遍预计将降息25个基点，并公布最新经济预测。当前宽松预期的概率在80%–87%之间，鲍威尔对整体政策路径的指引将成为风险情绪的关键。

在美联储会议之前，还有多项重要数据发布。日本第三季度GDP确认温和收缩，而中国周三公布的CPI将更新通缩压力的前景。北美方面，加拿大央行预计维持利率不变；澳大利亚方面，周二的澳储行会议及周四的就业报告将决定政策能否在2025年继续保持按兵不动。

美国通胀降温、实际收益率走软以及全球股市资金流入改善，继续支撑风险资产。标普500指数逼近历史高点；美元在美联储会议前承压；大宗商品，尤其是黄金，对美国政策宽松预期保持敏感。在数字资产方面，比特币徘徊在90,000美元下方，机构资金流入减弱，降低了传统年末行情的可能性。

随着政策决定和数据发布集中在本周中段，市场将对任何偏离 12月主导的宽松叙事高度敏感。

黄金（XAUUSD）

黄金报4,197美元，稳定在4,200–4,250区间下方，等待周三美联储决议。尽管美债收益率略有回升，但受12月降息预期及美国通胀走软支撑，黄金保持坚挺。

核心PCE环比上涨0.2%，年率降至2.8%，显示通胀持续放缓。消费者信心改善至53.3，通胀预期在短期和长期均有所下降。就业数据表现不一，加之美联储鸽派言论，强化了市场对即将降息的信心，目前定价接近87%。

黄金曾短暂触及4,259美元后因美元走强回落，但其能维持在4,160美元上方，显示地缘政治不确定性及政策宽松预期驱动的稳健需求。

技术面：

支撑位：4,138 → 4,023 → 3,885

阻力位：4,265 → 4,382

若日线收于4,250–4,265上方，将打开通往4,300–4,382的空间；跌破4,160则可能测试4,124及4,023。

观点：看涨，受通胀走软、政策宽松预期及防御性资金流支撑。

加元（USDCAD）

美元/加元交投于1.3811附近，延续此前因加拿大强劲就业报告引发的跌势。加元周五上涨近0.9%，自11月初低点反弹逾2%。

加拿大11月新增就业53,600人，远超预期，失业率降至6.5%。工资同比增长维持在4.0%，强化劳动力市场稳健的观点。加拿大央行预计维持利率在2.25%，与近期沟通一致。

美国方面，核心PCE降至2.8%，强化了市场对美联储连续第三次降息的预期。美元/加元继续运行在200日均线下方，保持看跌动能。

技术面：

支撑位：1.3758 → 1.3720 → 1.3575

阻力位：1.3886 → 1.3930

若持续跌破1.3760，可能延续至1.3720，进一步下探至1.3575；反弹面临1.3886阻力，只有收于1.3930上方才会缓解短期看跌压力。

观点：看跌，受加拿大强劲就业数据、美元整体疲软及美联储与加央行决议前的仓位调整影响。

澳元（AUDUSD）

澳元/美元交投于0.6636附近，延续11日连涨，创9月以来新高。市场预计澳储行周二维持利率不变，周四就业报告仍是关键风险事件。

强劲的国内数据，包括更高的家庭支出，使2025年加息风险仍存，这与美联储鸽派前景形成鲜明对比，继续压制美元。

澳元/美元已突破下降通道，并稳居21、50及100日均线上方，买盘在本周国内数据前持续捍卫回调。

技术面：

支撑位：0.6615 → 0.6572 → 0.6500

阻力位：0.67075 → 0.6745 → 0.6826

突破0.6650–0.6707将打开通往0.6800–0.6826的空间；跌破0.6550–0.6520将削弱短期趋势。

观点：看涨，受国内经济韧性及澳储行与美联储政策分化支撑。

标普500指数（SPX500）

标普500指数交投于6,870.91附近，逼近历史高点，全球股市动能在美联储会议前保持强劲。该指数年初至今上涨约16.5%–17%，受通胀降温、实际利率预期下降及资金持续流入股市推动。

周五上涨0.2%，零售及科技板块领涨。尽管接近历史高点，波动率仍保持低位，ETF数据显示资金持续流入，投资者继续从现金转向风险资产。市场目前定价美联储本周降息概率约84%。

技术面：

支撑位：6,778 → 6,723

阻力位：6,871 → 6,927 → 历史新高

突破6,871将目标指向6,927及新纪录；跌破6,778则可能回测6,723。

观点：看涨，受宏观条件改善及美联储宽松预期推动，但鲍威尔的指引可能影响短期波动。

比特币（BTCUSD）

比特币交投于89,300美元附近，受ETF资金流出及机构参与度下降拖累。12月比特币现货ETF资金流出近2.5亿美元，削弱年末需求。BTC市值占比跌破60%，这一水平通常与资金向山寨币轮动及周期末阶段相关。

链上已实现盈亏数据显示频繁的亏损卖出，反映出市场在BTC难以重回90,000美元时的投降情绪。尽管宏观条件及美联储宽松预期利好，但比特币未能吸引新资金，推迟了季节性反弹的希望。

技术面：

支撑位：89,157 → 88,100 → 83,000

阻力位：93,050 → 94,332 → 98,000

收于93,050–94,332上方才可恢复动能；若跌破89,157，则可能下探88,100及83,000。

观点：偏空至中性，受机构信号疲软及市值占比下降拖累。

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