【BCR财经速递】OPEC+决定明年首季暂停增产

OPEC+近期宣布，将在明年第一季度暂停其逐步增产计划，此前该组织已确定于下个月延续小幅增产的步伐。这一决定凸显出该产油国联盟在维护市场份额与应对初现的供应过剩之间寻求艰难平衡的战略考量。

在上周日举行的视频会议上，以沙特为首的主要成员国达成共识，计划于下个月恢复日均13.7万桶的产量，增幅与10月及11月保持一致，随后自2024年1月至3月期间全面暂停增产。通常而言，第一季度为全球石油需求的传统淡季，有与会代表指出，暂停增产的安排正是出于对季节性需求放缓的预判。

当前，国际石油市场正面临多重不确定因素。针对俄罗斯——OPEC+的另一主导国——所实施的制裁，为莫斯科的石油供应前景蒙上阴影；与此同时，多个交易机构指出，供应过剩的迹象正逐渐扩大，并可能在明年进一步加剧。

有业内分析认为，暂停增产无疑是市场中的一个重要转折，但考虑到第一季度供应面存在的不确定性，该决策显示出相当的审慎态度。

尽管西方对俄制裁在一定程度上为油价提供了支撑——此前油价曾跌至五个月低点——但有代表指出，OPEC+目前尚难以全面评估这些措施对市场的整体影响。

值得注意的是，这是该组织自今年4月启动逐步恢复疫情期间中断的供应以来，首次暂停增产步伐。

有能源咨询公司分析指出，OPEC+此次“退缩”实为经过深思熟虑的战略调整。对俄罗斯生产商的制裁为全球供应预测增添了新变数，也促使产油国联盟在制定政策时更加谨慎。

暂停增产意味着目前八个成员国仍有约每日120万桶的产量恢复额度尚未完成。不过，据了解，此次会议决定获得了广泛支持。

今年以来，布伦特原油期货累计下跌约13%，上周五结算价已跌破每桶65美元。

在国际政治层面，沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼预计将于本月晚些时候访问华盛顿，与美方高层会晤。美方此前多次公开呼吁OPEC采取措施抑制燃料价格。

值得关注的是，OPEC+的实际产量增长长期低于其设定目标。部分成员国正致力于抵消此前超额生产的份额，而另一些国家则面临产能瓶颈，难以进一步提高产量，这在一定程度上削弱了其增产政策对市场的实际影响。

尽管行业普遍警示油价存在暴跌风险，OPEC+多次强调其恢复产量的决策基于“健康的市场基本面”与低位库存。尽管该组织提前一年恢复了日均220万桶的供应，但今年大部分时间油价的韧性表现，似乎部分印证了其判断。

然而，越来越多的信号显示全球市场正转向供过于求：最大石油消费国中国的需求出现降温迹象，而美洲各地的供应持续增长。一些顶级贸易公司已指出供应过剩正在形成，并观察到全球油轮船队正在累积原油库存。

国际能源署（IEA）预测，本季度全球石油供应可能超过需求日均300万桶以上，而明年供应过剩局面或将进一步扩大，甚至可能达到前所未有的水平。多家金融机构预计，油价可能进一步下探至每桶60美元以下。

市场低迷无疑给包括美国页岩油钻探商在内的石油生产商带来压力。虽然美国仍是今年供应增长的最大来源，但预计到2026年其增长将陷入停滞。有页岩油企业高管警告，随着投资缩减，该行业正逐渐接近“临界点”。

沙特放弃多年来支撑油价的策略也给本国经济带来影响。该国第三季度预算赤字进一步加深，已被迫缩减包括未来主义新城NEOM在内的一些经济转型项目的支出规模。

OPEC+定于11月30日召开下一次会议，届时将审议直至2026年的产量政策路径。在全球能源转型加速、地缘政治动荡持续的背景下，产油国联盟的未来决策将继续牵动全球能源市场的神经。