EC Markets | 多空博弈升级，金油汇三市走势分化加剧

受美联储政策预期反复、美元强势反弹、地缘局势升温以及能源供需扰动影响，黄金、外汇与原油市场近期出现剧烈波动。黄金在连续回调后逐步显露筑底迹象，市场关注美联储7月决议释放的政策信号；原油则在地缘风险及欧洲采购计划支撑下延续反弹，短线技术形态改善明显；美元指数持续走高，多国央行政策预期变化及欧元区通胀压力令主要非美货币承压。三大市场在不确定性中分化演绎，投资者短期需紧盯宏观与政策的联动影响。

黄金市场方面，现货黄金周内多次测试下方支撑，价格一度逼近3300美元/盎司，创下三周新低。在前期连续回调之后，金价逐步展现企稳迹象。市场当前聚焦即将公布的美联储7月利率决议及点阵图内容，若政策基调释放出更多鸽派信号，有望引发金价阶段性反弹。技术面显示，黄金价格在3308美元附近获得支撑，若有效站稳此位，则有机会再次挑战3350美元一线。但若晚间美联储言论偏鹰，黄金短线或仍将面临一定下行压力。

此外，从市场情绪观察，当前黄金ETF持仓保持谨慎观望状态，短期内增减变化有限。若地缘冲突（如中东局势）再次升温，或美联储口径出现超预期宽松转向，则黄金可能再度获得避险资金青睐。同时，从波动率数据来看，黄金短期隐含波动率处于近三周低位，显示市场对后市走势仍存不确定判断，可能面临方向选择的关键时刻。

原油方面，近期油价呈现震荡上行格局，美油价格一度涨至77美元/桶，布伦特原油也站上81美元/桶。欧洲与美国之间达成的能源采购协议为市场带来信心。欧盟拟通过战略采购计划向美方采购高达6000亿美元的能源产品，提振了市场对原油需求的预期。另一方面，俄罗斯与乌克兰局势再度趋紧，美国政府对俄罗斯设置10-12天的外交谈判窗口期，若后续局势未能缓解，原油市场或将迎来新一轮供应担忧。

与此同时，美国原油库存连续第二周下降，数据公布后美油日内涨幅迅速扩大，市场对供需紧平衡的担忧升温。从技术层面来看，原油短期已脱离底部区域，MACD指标呈现金叉形态，布林带上轨打开，显示短线上涨空间有望进一步拓展。若地缘局势持续恶化，叠加北半球旺季消费推动，油价或延续反弹趋势，但需警惕政策干预及美国页岩油增产带来的潜在供给压力。

外汇市场方面，美元指数日内大幅拉升至近一个月高点，最高触及98.69。美元走强主要受益于美联储政策预期的相对稳定、美国经济数据韧性超出市场预期，以及全球避险情绪阶段性回落。非美货币普遍承压，欧元兑美元一度跌破1.08关口，创下近10周以来最大单日跌幅。市场担忧欧元区核心通胀依旧顽固，欧洲央行可能继续维持高利率政策，但经济增长动能明显减弱，压制了欧元反弹空间。

此外，英镑兑美元继续下探，因英国与美国在贸易协议中的部分议题上出现分歧，叠加英国国内数据表现疲弱，令英镑走势偏弱。美元兑日元则受益于日美利差持续扩大的背景，在强美元逻辑带动下稳步升至148.50上方。市场短期关注焦点在于美联储议息会议后的政策前瞻，若其重申高利率维持时间拉长，美元有望进一步走强，而非美货币走势仍偏弱运行。

总体来看，黄金面临政策预期扰动后的方向选择，原油受多重利多支撑短期趋势偏强，外汇则在美元强势主导下呈现普遍承压态势。三大板块的表现体现出市场对全球经济增长前景、地缘局势以及货币政策路径的多重博弈，投资者需谨慎把握节奏。

在当前全球不确定性加剧的背景下，黄金、原油与外汇市场呈现各自逻辑主导的波动节奏。黄金受政策预期与避险情绪扰动进入筑底区间，原油则在供需支撑与地缘风险推动下维持上行通道，美元强势反弹压制主要非美货币表现。三大资产间的走势分化显示宏观变量的复杂性与市场预期的不稳定性，短期内仍需密切关注美联储政策信号、美欧政治博弈走向以及俄乌冲突的进一步发展动向。

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