埃及镑的反弹行情出现逆转 - 凯投宏观
摘要:埃及镑自2016年贬值以来已大幅升值,有迹象表明,该货币的强势正在对该国的外部竞争力造成压力。凯投宏观(Capital Economics)经济学家预计,到明年年底,埃及镑将从目前的15.6/美元左右
埃及镑自2016年贬值以来已大幅升值,有迹象表明,该货币的强势正在对该国的外部竞争力造成压力。凯投宏观(Capital Economics)经济学家预计,到明年年底,埃及镑将从目前的15.6/美元左右逐步贬值至17/美元。但有一个风险是,政策制定者没有从过去的错误中吸取教训,并长期支持被高估的汇率,导致未来更大幅度的调整。
埃及镑将在未来几年走弱
我们的基本假设是,考虑到对埃及镑估值过高的担忧和来自IMF的压力,政策制定者将允许人民币走弱。埃及央行还可能降息,这将支持经济复苏,但会降低埃及镑的吸引力。
我们的预测是,到明年年底,埃及镑将从目前的水平下跌7%,至17/美元,到2023年底进一步下跌至18/美元,跌幅超过了大多数分析师目前的预期。
首先,埃及严重依赖投资组合和其他投资流入为经常账户赤字提供资金,这使得埃及货币容易受到外部融资条件收紧的影响。如果全球风险偏好大幅恶化,埃及镑可能会面临压力。
埃及央行的政策制定者们可能没有从过去的错误中吸取教训,将会长期持有英镑。政策制定者对货币的严格控制时间越长,埃及的外部竞争力就越有可能恶化,从而影响出口并吸收进口。在其他条件相同的情况下,这将导致经常账户赤字进一步扩大,最终有必要大幅调整埃及镑汇率。
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