美国：正面临通胀压力 - 道明证券

道明证券(TD Securities)分析师指出，美国9月份总体通胀率环比出人意料地降至0.0%(未四舍五入为0.023%)，使年化通胀率保持在1.7% 水平不变(道明和共识为1.8%)。

核心要点

核心通胀环比上涨0.1%(未四舍五入为0.132%)，在6 - 8月连续3个月上升0.3%之后，9月终于失去了一些动力。尽管月度数据弱于预期，但9月份核心通胀率仍保持在2.4%的稳定水平。

从细节来看，核心领域的疲软主要是由于核心商品价格下跌了0.3%，这是四个月来的首次下跌。

另一方面，核心服务通货膨胀率环比仍保持稳定，上升了0.3%。

尽管通胀仍是美联储最近降息的原因之一，但我们不认为本月的CPI数据会在短期内改变美联储的考量。核心个人消费价格指数(PCE)仍低于目标水平，通胀预期继续徘徊在与价格稳定相关的历史水平之下。在我们看来，较弱的PPI和CPI通胀报告不太可能改变这种局面。

我们仍预计美联储将在本月底再次降息，全球增长、制造业和贸易也仍是关键问题。