Google đặt cược 185 tỷ USD vào AI trong năm 2026 sau khi kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng

Khi Sundar Pichai, CEO của Alphabet, công bố kế hoạch chi tiêu vốn có thể lên tới 185 tỷ USD cho năm 2026, con số gần gấp đôi mức chi của năm trước, thị trường tài chính đã có một phen chao đảo.

Quyết định này được đưa ra ngay sau khi tập đoàn đạt cột mốc doanh thu hàng năm đầu tiên vượt 400 tỷ USD, tạo nên một bức tranh táo bạo: Google đang dùng chính nguồn lực khổng lồ vừa kiếm được để đặt cược toàn bộ vào tương lai AI, trong một nỗ lực không chỉ bảo vệ đế chế tìm kiếm và quảng cáo mà còn chinh phục thị trường điện toán đám mây đang bùng nổ.

Kế hoạch đầu tư này diễn ra trong bối cảnh làn sóng AI đang định hình lại toàn bộ ngành công nghệ, nơi các “gã khổng lồ” như Meta, Microsoft và Amazon cũng đang tăng tốc chi tiêu. Tuy nhiên, với quy mô và tốc độ mà Google đề ra, họ dường như muốn gửi đi một thông điệp rõ ràng: không ai có thể đánh cược lớn hơn họ.

Kế hoạch đầu tư 'thổi bay' mọi dự báo và phản ứng dữ dội từ thị trường

Theo báo cáo tài chính quý IV/2025, Alphabet dự kiến mức chi tiêu vốn (capex) trong năm 2026 sẽ nằm trong khoảng 175 đến 185 tỷ USD. Con số này không chỉ gần gấp đôi so với tổng chi tiêu 91.45 tỷ USD của năm 2025, mà còn vượt xa rất nhiều so với dự báo trung bình 115.26 tỷ USD của giới phân tích trước đó. Ngay trong quý IV vừa qua, đầu tư vốn của tập đoàn đã tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ, đạt 27.9 tỷ USD, cho thấy đà tăng tốc rõ rệt.

Phản ứng của thị trường chứng khoán ban đầu khá dữ dội, cổ phiếu Alphabet (GOOGL) đã giảm tới 7% trong phiên giao dịch sau giờ làm việc (after-hours trading) ngay sau khi thông tin được công bố. Sự sụt giảm này phản ánh mối lo ngại của các nhà đầu tư về áp lực chi phí khổng lồ lên lợi nhuận trong ngắn hạn. Tuy nhiên, mức giảm sau đó đã thu hẹp đáng kể, chỉ còn khoảng 1.5% đến 2%, khi thị trường bắt đầu “tiêu hóa” được lý do đằng sau và nhìn thấy nền tảng tài chính cực kỳ vững chãi hỗ trợ cho kế hoạch này.

Động thái của Google diễn ra trong một bối cảnh cạnh tranh sôi động. Chỉ một tuần trước đó, Meta Platforms (công ty mẹ của Facebook) cũng đã công bố kế hoạch chi tiêu vốn cho năm 2026 trong khoảng 115 đến 135 tỷ USD, tăng mạnh so với năm trước đó; Microsoft cũng báo cáo mức chi tiêu vốn kỷ lục 37.5 tỷ USD chỉ trong riêng quý IV/2025.

Điều này cho thấy, cuộc đua hạ tầng AI thực sự là một cuộc chạy đua vũ trang tốn kém, và Google tuyên bố họ sẽ không chịu thua kém bất kỳ ai.

Doanh thu kỷ lục và sự bùng nổ của Google Cloud

Kế hoạch chi tiêu khổng lồ của Alphabet chỉ có thể được đưa ra dựa trên một nền tảng tài chính cực kỳ mạnh mẽ, và báo cáo quý IV/2025 đã cho thấy điều đó.

Lần đầu tiên trong lịch sử, doanh thu hàng năm của tập đoàn đã vượt mốc 400 tỷ USD. Trong quý IV, doanh thu đạt 113.83 tỷ USD, tăng 18% so với cùng kỳ năm trước và vượt dự báo của giới phân tích. Lợi nhuận ròng quý đạt 34.5 tỷ USD. Các con số ấn tượng này được dẫn dắt bởi sự phát triển vượt bậc của hai mảng kinh doanh then chốt.

Google Cloud đã trở thành điểm sáng rực rỡ nhất. Doanh thu của mảng này trong quý IV tăng vọt 48% so với cùng kỳ, đạt 17.7 tỷ USD. Mức tăng trưởng này không chỉ vượt xa dự báo tăng trưởng 35.2% của thị trường, mà quan trọng hơn, theo nhà phân tích Gil Luria từ D.A. Davidson, nó còn “cao hơn Microsoft Azure lần đầu tiên sau nhiều năm”. Sự tăng tốc này là minh chứng thuyết phục cho thấy các khoản đầu tư vào AI đang mang lại hiệu quả cụ thể.

Mảng kinh doanh cốt lõi, Tìm kiếm và Quảng cáo, tiếp tục khẳng định sức mạnh. Doanh thu từ mảng này đạt 82.3 tỷ USD trong quý, tăng so với 72.5 tỷ USD của cùng kỳ năm ngoái. CEO Sundar Pichai nhấn mạnh rằng, chưa có bằng chứng nào cho thấy việc tích hợp AI vào kết quả tìm kiếm làm sụt giảm doanh thu quảng cáo. Trái lại, AI giúp Google hiểu rõ hơn ý định người dùng, từ đó phân phối các quảng cáo phức tạp và có giá trị cao hơn.

Sự phát triển này được hỗ trợ bởi một nguồn tiền mặt dồi dào. Ước tính dòng tiền tự do (free cash flow) của Alphabet đạt 73.3 tỷ USD cho cả năm 2025. Sức mạnh tài chính này chính là “bệ phóng” cho phép họ theo đuổi kế hoạch đầu tư đầy tham vọng mà không làm lung lay nền tảng hoạt động.

Gemini tăng tốc và chiến lược 'ăn đòn' từ mọi hướng

Kế hoạch đầu tư 185 tỷ USD sẽ chủ yếu đổ vào hạ tầng AI, bao gồm các trung tâm dữ liệu khổng lồ và quan trọng hơn là phát triển các dòng chip tùy chỉnh riêng (TPU) nhằm tối ưu hóa việc vận hành các mô hình lớn như Gemini. Khoản đầu tư này là cần thiết để đáp ứng nhu cầu mà ngay cả Google cũng đang phải vật lộn. Pichai thừa nhận: “Chúng tôi đã bị giới hạn bởi nguồn cung ngay cả khi đang đẩy mạnh năng lực”.

Động lực cho khoản đầu tư khổng lồ này xuất phát từ những tiến triển đầy hứa hẹn của nền tảng AI Gemini. Ứng dụng Gemini đã đạt 750 triệu người dùng hoạt động hàng tháng, tăng 100 triệu người dùng chỉ trong một quý (tính từ tháng 11/2025). Dù vẫn đang đuổi sau ChatGPT của OpenAI (với hơn 900 triệu người dùng hàng tuần), tốc độ tăng trưởng này cho thấy sức hút mạnh mẽ, đặc biệt sau khi ra mắt Gemini 3 vào tháng 11/2025.

Chiến lược phân phối của Gemini cũng rất đáng chú ý, Google đã ký một thỏa thuận để cung cấp mô hình Gemini nhằm vận hành phiên bản trợ lý giọng nói Siri được cải tiến của Apple. Thỏa thuận chiến lược này mở ra cơ hội tiếp cận một thị trường khổng lồ với hơn 2.5 tỷ thiết bị Apple đang hoạt động trên toàn cầu.

Tuy nhiên, không phải mọi thứ đều màu hồng, bộ phận “Other Bets” của Alphabet, bao gồm đơn vị xe tự lái Waymo, vẫn là gánh nặng tài chính khi báo lỗ 3.6 tỷ USD trên doanh thu chỉ 370 triệu USD trong quý vừa qua. Điều này cho thấy, mặc dù đang đổ nguồn lực khổng lồ vào AI, tập đoàn vẫn phải quản lý những khoản đầu tư mạo hiểm khác.

Bối cảnh cạnh tranh khốc liệt và những thách thức phía trước

Quyết định của Google được đưa ra trong một bối cảnh cạnh tranh khốc liệt chưa từng có. Các công ty công nghệ lớn của Mỹ, bao gồm Meta, Microsoft và Amazon, được dự báo sẽ chi tổng cộng hơn 500 tỷ USD cho AI trong năm 2026.

Meta mới đây đã công bố kế hoạch chi tiêu vốn lên đến 135 tỷ USD cho năm nay, tập trung vào cái mà CEO Mark Zuckerberg gọi là “hiện thực hóa siêu trí tuệ cá nhân” và xây dựng hạ tầng kinh doanh cho tương lai.

Trong khi đó, Microsoft - đối tác chính của OpenAI, cũng đang chi tiêu mạnh tay nhưng phải đối mặt với mối lo ngại từ các nhà đầu tư khi gần một nửa số đơn hàng tồn đọng (backlog) của họ được cho là đến từ một khách hàng duy nhất - chính OpenAI.

Dòng tiền ổn định từ mảng quảng cáo trực tuyến vẫn là lợi thế cạnh tranh then chốt của Google so với các đối thủ. Tuy nhiên, thách thức lớn nhất có lẽ nằm ở việc thuyết phục giới đầu tư về lợi tức đầu tư (ROI). Việc chi một khoản tiền khổng lồ tương đương khoảng 40% doanh thu hàng năm cho chip và hạ tầng AI là một canh bạc lớn. Các khoản đầu tư này sẽ làm tăng đáng kể chi phí khấu hao, vốn đã làm giảm 18% thu nhập ròng trong quý gần nhất.

Hơn nữa, cổ phiếu của Alphabet không còn ở mức định giá hấp dẫn như gần một năm trước, khi những lo ngại về việc chính phủ Mỹ có thể yêu cầu tách công ty đã kéo hệ số P/E xuống dưới 16 lần. Hệ số này hiện nay đã tăng gần gấp đôi, đặt ra yêu cầu cao hơn về hiệu quả và tăng trưởng để biện minh cho định giá.

Cuối cùng, Google vẫn phải đối mặt với những thách thức về mặt pháp lý. Mặc dù gần đây đã có được một chiến thắng quan trọng trước nỗ lực đòi tách công ty của chính phủ liên bang Mỹ, Google vẫn thông báo sẽ kháng cáo phán quyết của thẩm phán liên bang rằng họ nắm giữ độc quyền bất hợp pháp trong lĩnh vực tìm kiếm trực tuyến. Môi trường pháp lý vẫn là một yếu tố bất ổn tiềm tàng.

Kết luận

Với kế hoạch chi tiêu 185 tỷ USD, Alphabet không chỉ đơn thuần tham gia cuộc đua AI, mà đang tìm cách định hình lại cuộc chơi bằng quy mô và tốc độ. Canh bạc này được đặt trên một nền tảng hiếm có: sự thống trị gần như tuyệt đối trong tìm kiếm - cỗ máy kiếm tiền ổn định nhất thế giới số, cùng với sự trỗi dậy ngoạn mục của Google Cloud như một động lực tăng trưởng mới.

Thành công của kế hoạch sẽ không chỉ được đo lường bằng số lượng chip được sản xuất hay trung tâm dữ liệu được xây dựng, mà bằng khả năng chuyển hóa những khoản đầu tư khổng lồ đó thành lợi thế cạnh tranh bền vững trong điện toán đám mây, thành sự trung thành của hơn 750 triệu người dùng Gemini, và cuối cùng là thành tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận vượt trội.

Đây là một nước đi mang tính thời đại, phản ánh một sự thật then chốt trong cuộc cách mạng AI: bên cạnh tài năng và thuật toán, sức mạnh tài chính và hạ tầng vật chất chính là thứ sẽ phân định người dẫn đầu.