Dòng tiền đổ vào Bitcoin bất chấp loạt dữ liệu kinh tế Mỹ hai chiều

Sự pha trộn giữa kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ và những tín hiệu kinh tế mâu thuẫn đang tạo ra một môi trường lý tưởng cho các tài sản mạo hiểm như Bitcoin bứt phá.

Ngày 25/11/2025 đánh dấu một phiên bận rộn trên thị trường tài chính toàn cầu khi một loạt chỉ số kinh tế trọng yếu của Hoa Kỳ được công bố đồng loạt. Doanh số bán lẻ lõi tháng 9 ghi nhận mức tăng 0.3%, đúng kỳ vọng nhưng chậm lại đáng kể so với mức 0.6% của tháng trước đó.

Song song đó, Chỉ số Giá sản xuất (PPI) lõi chỉ tăng nhẹ 0.1%, thấp hơn dự báo 0.2%, trong khi Chỉ số Sản xuất Richmond Fed bất ngờ lao dốc xuống -15 điểm, một mức sụt giảm sâu so với dự báo -5 điểm.

Những tín hiệu trái chiều này, thay vì gây hoang mang, lại củng cố mạnh mẽ kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ sớm thực hiện cắt giảm lãi suất trong kỳ họp tháng 12.

Diễn biến hai chiều từ các chỉ số kinh tế then chốt

Theo số liệu chính thức từ Cục Thống kê Dân số Hoa Kỳ, doanh số bán lẻ toàn ngành trong tháng 9 chỉ tăng 0.2%, thấp hơn mức dự báo 0.4% của giới phân tích. Con số này phản ánh sự hạ nhiệt rõ rệt sau hai tháng tăng trưởng mạnh (0.6% trong cả tháng 7 và tháng 8).

Khu vực bán lẻ lõi (loại trừ ngành ô tô) ghi nhận mức tăng 0.3%, đúng với kỳ vọng nhưng chỉ bằng một nửa tốc độ tăng trưởng 0.6% của tháng trước. Sự chậm lại này củng cộ nhận định rằng các hộ gia đình Mỹ có thể đã chạm ngưỡng giới hạn chi tiêu sau nhiều tháng chịu áp lực lạm phát.

Ở mặt trận chống lạm phát, dữ liệu mới nhất mang đến những tín hiệu đáng khích lệ. Chỉ số giá sản xuất (PPI) lõi tháng 9 chỉ tăng 0.1%, thấp hơn dự báo 0.2% của giới phân tích. Đây được xem là dấu hiệu cho thấy áp lực lạm phát từ gốc (chi phí sản xuất) đang bắt đầu hạ nhiệt.

Ngay cả khi xét trên chỉ số PPI tổng (bao gồm cả thực phẩm và năng lượng), mức tăng 0.3% cũng chỉ vừa đúng với kỳ vọng, không còn những bất ngờ theo hướng tăng như trong quá khứ. Sự ổn định trong chi phí sản xuất là một tín hiệu quan trọng, vì nó thường được xem là chỉ báo hàng đầu về xu hướng lạm phát giá tiêu dùng.

Chỉ số đáng quan ngại nhất trong loạt dữ liệu có lẽ là Chỉ số Sản xuất Richmond Fed, khi bất ngờ lao dốc xuống -15 điểm trong tháng 11, thấp hơn rất nhiều so với dự báo -5 điểm và mức -4 điểm của tháng 10.

Mức -15 điểm này không chỉ cho thấy hoạt động sản xuất đang thu hẹp, mà còn phản ánh sự suy giảm sâu hơn trong hoạt động của khu vực này. Các chỉ số thành phần càng tô đậm thực trạng ảm đạm: đơn hàng mới sụt sâu xuống -22 điểm, vận chuyển -14 điểm và sử dụng công suất -18 điểm. Dù vậy, vẫn lóe lên một tia hy vọng khi kỳ vọng của các doanh nghiệp vào đơn hàng tương lai đã được cải thiện lên mức +26 điểm, cho thấy sự lạc quan thận trọng về viễn cảnh phía trước.

Khác với những chỉ số trên, lĩnh vực bất động sản lại ghi nhận tín hiệu tích cực khi chỉ số doanh số nhà chờ bán (Pending Home Sales) trong tháng 10 đã tăng lên 76.3 điểm, cao hơn mức 74.9 điểm của tháng trước đó.

Đây là dấu hiệu đáng mừng cho thấy thị trường nhà ở có thể đang dần phục hồi, dù vẫn tồn tại những thách thức từ mặt bằng lãi suất cao..

Cập nhật các dữ liệu kinh tế Mỹ mới nhất - Nguồn: Forex Factory

Giới phân tích diễn giải dữ liệu như thế nào?

Giới chuyên gia có chung nhận định: sự kết hợp giữa doanh số bán lẻ ì ạch và lạm phát sản xuất được kiểm soát đã tạo ra kịch bản hoàn hảo để Fed quyết định cắt giảm lãi suất trong kỳ họp tháng 12 tới.

Theo Bloomberg, “Fed có khả năng và có thể nên cắt giảm lãi suất vào tháng 12 để duy trì sự phục hồi mong manh đã bắt đầu vào mùa hè”. Nhận định này càng được củng cố khi các số liệu về thị trường lao động, vốn là yếu tố then chốt với Fed, cũng cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt.

Tiến sĩ Nela Richardson, chuyên gia kinh tế trưởng tại ADP, nhận định: “Các nhà tuyển dụng tư nhân đã bổ sung việc làm trong tháng 10 lần đầu tiên kể từ tháng 7, nhưng việc tuyển dụng vẫn ở mức khiêm tốn so với những gì chúng tôi báo cáo đầu năm nay”.

Sự yếu kém của thị trường lao động còn được thể hiện rõ nét hơn trong báo cáo ADP, khi khu vực “gig economy” - vốn được xem là “lựa chọn thứ hai” cho người lao động - cũng ghi nhận sự sụt giảm 1.2% trong tỷ lệ tự doanh và mất tới 114,000 việc làm trong tháng 9. Hiện tượng này một phần phản ánh áp lực từ lực lượng lao động già hóa, với khoảng 10,000 người Mỹ bước sang tuổi 65 mỗi ngày.

Sự kết hợp giữa tăng trưởng việc làm chậm lại và tốc độ tăng lương gần như phẳng trong hơn một năm qua cho thấy các chuyển dịch về cung-cầu lao động đã cân bằng – một điều kiện lý tưởng để Fed hạ lãi suất mà không gây ra áp lực lạm phát mới.

Sự sụt giảm niềm tin tiêu dùng càng trở nên dễ hiểu khi xét đến các nguyên nhân cốt lõi. Phân tích từ Conference Board chỉ ra rằng sự bi quan này bắt nguồn từ lo ngại về lạm phát, thuế quan và bất ổn chính trị, bao gồm cả nguy cơ chính phủ đóng cửa. Chỉ 27.6% người được hỏi cho rằng việc làm “dễ tìm” – một con số phản ánh rõ rệt sự thiếu tự tin vào thị trường lao động.

Bitcoin và vàng: Tài sản hưởng lợi kép

Trong bối cảnh lãi suất có xu hướng giảm, vàng và Bitcoin trở nên hấp dẫn hơn bao giờ hết. Thực tế, trước khi các dữ liệu kinh tế được công bố, giá vàng đã tăng mạnh do “các nhà giao dịch đang định giá lại kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12”.

Bitcoin, với danh hiệu “vàng kỹ thuật số”, cũng được hưởng làn sóng mua vào này. Theo Investing.com, “Bitcoin tăng vào hôm thứ Ba, tiếp tục phục hồi sau những đợt giảm gần đây khi niềm tin vào việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12 tăng lên, hỗ trợ các tài sản rủi ro”.

Tuy nhiên, bức tranh không chỉ có một màu hồng. Các dữ liệu ngày 25/11 thực chất đặt Bitcoin vào thế “lưỡng nan” đầy thú vị. Một mặt, lạm phát sản xuất (PPI) dai dẳng có thể củng cố sức mạnh cho đồng USD, từ đó gây áp lực giảm lên các tài sản rủi ro như Bitcoin. Nhưng mặt khác, và quan trọng hơn, những vết nứt ngày càng rõ từ thị trường lao động (ADP) và niềm tin tiêu dùng sụt giảm lại làm dấy lên kỳ vọng Fed phải hành động quyết liệt để nới lỏng chính sách. Chính kỳ vọng cắt giảm lãi suất mạnh mẽ này mới là “chất xúc tác” mạnh nhất mà Bitcoin và thị trường tài sản rủi ro đang chờ đợi.

Kịch bản kinh tế hiện tại - tăng trưởng chậm lại nhưng không suy thoái, kèm theo lạm phát được kiểm soát và lãi suất chuẩn bị được nới lỏng - được xem là môi trường lý tưởng cho các tài sản rủi ro như Bitcoin.

Khi trái phiếu và các công cụ thu nhập cố định trở nên kém hấp dẫn do lãi suất giảm, dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang các tài sản có tiềm năng sinh lời cao hơn, bao gồm cổ phiếu công nghệ và tiền mã hóa.

Dự báo và khuyến nghị từ WikiFX

Tuần này vẫn chưa kết thúc với những dữ liệu quan trọng. Đáng chú ý, tối nay (26/11) sẽ có thêm 3 chỉ số kinh tế quan trọng khác được công bố:

• Đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền (Durable Goods Orders) dự báo tăng 0.5%
• Đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền lõi (Core Durable Goods Orders) dự báo tăng 0.2%
• Yêu cầu trợ cấp thất nghiệp (Unemployment Claims) dự kiến ổn định quanh mức 220,000

Những dữ liệu này, đặc biệt là số liệu thất nghiệp, sẽ đóng vai trò then chốt trong việc kiểm chứng lại những cảnh báo từ báo cáo ADP, từ đó quyết định liệu Fed có thêm cơ sở vững chắc để cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 hay không.

Đối với các nhà đầu tư tiền mã hóa, việc theo dõi sát các diễn biến kinh tế vĩ mô là vô cùng quan trọng. Trong ngắn hạn, mọi tín hiệu ủng hộ khả năng cắt giảm lãi suất của Fed đều có thể được xem là tích cực cho Bitcoin và các tài sản rủi ro khác.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng thị trường thường “mua theo tin đồn, bán theo sự thật”. Một khi quyết định cắt giảm lãi suất thực sự được công bố, hiện tượng chốt lời có thể xảy ra. Do đó, việc duy trì một chiến lược đầu tư cân bằng, với mức độ đa dạng hóa phù hợp, vẫn là cách tiếp cận khôn ngoan nhất.

Những con số kinh tế tưởng chừng khô khan lại đang viết nên một câu chuyện hấp dẫn cho thế giới tiền mã hóa. Khi Fed mở ra cánh cửa cắt giảm lãi suất, dòng tiền rẻ sẽ tìm đến những vùng đất hứa mới với kỳ vọng sinh lời cao hơn. Và Bitcoin, với vị thế “vàng kỹ thuật số”, đang trở thành một trong những điểm đến hấp dẫn nhất trong hành trình dịch chuyển ấy.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cần tỉnh táo nhận ra rằng thị trường luôn biến động không ngừng – thành công chỉ thực sự thuộc về những người biết kết hợp giữa phân tích lý tính và quản trị rủi ro cảm tính.

Bài viết được tổng hợp và thực hiện bởi WikiFX – nền tảng tra cứu thông tin sàn giao dịch ngoại hối toàn diện cho nhà đầu tư Việt Nam.