Biến động Fed: Kỷ nguyên mới của chính sách tiền tệ và cơ hội cho Bitcoin

Khi nhiệm kỳ của Chủ tịch Jerome Powell dần khép lại, Tổng thống Donald Trump đang tích cực tìm kiếm một nhân vật mới có khả năng hiện thực hóa các chính sách tiền tệ nới lỏng, định hình lại cục diện kinh tế vào năm 2026. Những diễn biến này, cộng hưởng với các cảnh báo về thâm hụt ngân sách và sự suy yếu của đồng USD, đang mở ra một môi trường đầu tư đầy thách thức nhưng cũng ẩn chứa những cơ hội vượt trội cho các tài sản mạo hiểm, mà Bitcoin là một đại diện tiêu biểu.

Bước ngoặt chuyển giao quyền lực tại Fed

Nhiệm kỳ Chủ tịch Fed của ông Jerome Powell sẽ chính thức kết thúc vào tháng 5/2026. Tuy nhiên, những cuộc thảo luận về người kế nhiệm đã nóng lên từ rất sớm. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent, người chủ trì công tác tìm kiếm ứng viên, tiết lộ khả năng ông Trump công bố quyết định nhân sự trước Lễ Giáng Sinh là rất cao.

Động thái này phản ánh quyết tâm của Nhà Trắng trong việc định hình lại đường lối chính sách tiền tệ. Mối quan hệ giữa Tổng thống Trump và Chủ tịch Powell trong thời gian qua được mô tả đầy căng thẳng, khi ông Trump liên tục chỉ trích Fed duy trì lãi suất ở mức “quá cao”. Áp lực thậm chí đã lên đến đỉnh điểm khi ông Trump bày tỏ công khai: “Tôi rất muốn thay thế người đang đảm nhiệm vị trí đó ngay bây giờ, nhưng vẫn đang bị ngăn cản”.

Trong bối cảnh đó, giới quan sát không loại trừ kịch bản về một “Chủ tịch bóng tối” (shadow president), theo đó ứng viên sáng giá Kevin Hassett có thể sớm được bổ nhiệm vào Hội đồng Thống đốc, tạo đà cho một sự tiếp quản chính thức khi nhiệm kỳ của ông Powell kết thúc.

Các ứng viên sáng giá cho chiếc ghế hiện tại của Powell

Danh sách rút gọn cho vị trí Chủ tịch Fed hiện bao gồm năm cái tên nổi bật, mỗi người đại diện cho một triết lý chính sách riêng biệt.

Kevin Hassett, cựu Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế và hiện là Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng, được giới phân tích và thị trường đánh giá là ứng viên dẫn đầu (frontrunner). Ông được xem là đồng minh thân cận và có quan điểm kinh tế phù hợp với mong muốn cắt giảm lãi suất của Tổng thống. Bản thân Hassett từng tuyên bố ông “sẽ cắt giảm lãi suất ngay lập tức” nếu nắm quyền lãnh đạo Fed.

Thống đốc Fed Christopher Waller nhận được sự ủng hộ của 82% nhà kinh tế theo khảo sát của Financial Times. Ông được xem là một nhà ngân hàng trung ương chính thống, nhưng tính độc lập và sự tuân thủ dữ liệu có thể là rào cản trước mong muốn cắt giảm lãi suất mạnh tay từ Nhà Trắng.

Danh sách ứng viên còn bao gồm cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh, người từng kêu gọi “thay đổi chế độ” tại Fed; Thống đốc Fed Michelle Bowman; và Rick Rieder, Giám đốc Đầu tư tại BlackRock, đại diện cho tiếng nói từ Phố Wall.

Sự cạnh tranh giữa các ứng viên phản ánh một cuộc xung đột tư tưởng về tương lai của Fed: một bên là sự độc lập truyền thống dựa trên dữ liệu, và bên kia là sự phối hợp chặt chẽ hơn với Nhà Trắng để thúc đẩy các mục tiêu tăng trưởng ngắn hạn.

Thâm hụt ngân sách và lời cảnh báo từ JPMorgan

Bên cạnh những chỉ số kinh tế vĩ mô ngắn hạn và sự chia rẻ trong nội bộ Fed, một mối lo ngại cốt lõi hơn đang được giới phân tích tại các định chế tài chính lớn như JPMorgan chỉ ra: tình trạng thâm hụt ngân sách nghiêm trọng.

Theo số liệu chính thức, thâm hụt ngân sách liên bang trong tháng 10/2025 đã bùng nổ lên 284 tỷ USD, mức tăng gấp bốn lần so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu do chi tiêu chính phủ tăng vọt 18% lên 689 tỷ USD. Cú sốc này càng trầm trọng hơn khi Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO) điều chỉnh giảm 25% ước tính tiết kiệm từ các gói thuế quan, xuống còn 3 nghìn tỷ USD trong thập kỷ tới.

Trong báo cáo dự báo cho năm 2026, các chiến lược gia của JPMorgan nhận định rằng áp lực từ “thâm hụt kép” (ngân sách và thương mại) cùng gánh nặng lãi vay chính phủ khổng lồ sẽ buộc Fed, dưới sự lãnh đạo mới, phải duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng. Họ kỳ vọng đồng USD sẽ suy yếu khoảng 3% vào giữa năm 2026. Dù vẫn cảnh báo rủi ro về khả năng Fed phải tăng lãi suất trở lại nếu lạm phát dai dẳng, kịch bản chủ đạo vẫn là một đồng bạc xanh giảm sức mạnh trong trung hạn.

Kỳ vọng chính sách và nơi trú ẩn tài sản mới

Trong môi trường đầy biến động này, Bitcoin và các tài sản rủi ro khác đang trở thành tâm điểm chú ý.

Kỳ vọng Fed hạ lãi suất tạo ra môi trường thuận lợi cho Bitcoin khi điều này giúp làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lời và thúc đẩy dòng tiền tìm kiếm lợi nhuận cao hơn. Bitcoin, với danh hiệu “vàng kỹ thuật số”, là một trong những điểm đến được hưởng lợi rõ rệt.

Quan trọng hơn, viễn cảnh Fed dưới sự dẫn dắt của một chủ tịch được cho là ưu tiên tăng trưởng và chịu ảnh hưởng chính trị, như ông Kevin Hassett, làm dấy lên lo ngại về sự xói mòn tính độc lập của ngân hàng trung ương. Lịch sử tài chính cho thấy, mỗi khi niềm tin vào các định chế tiền tệ truyền thống suy giảm, dòng vốn thường dịch chuyển sang các tài sản phi chính phủ có nguồn cung giới hạn. Bitcoin, với thiết kế phi tập trung, chính là nơi trú ẩn lý tưởng trong kịch bản như vậy.

Một số ứng viên cho vị trí Chủ tịch Fed được cho là có cái nhìn tích cực hơn với tiền điện tử so với quan điểm thận trọng của ông Powell. Ứng viên Rick Rieder của BlackRock đã nhiều lần khẳng định Bitcoin “sẽ tồn tại lâu dài”. Trong khi đó, Thống đốc Michelle Bowman từng đề xuất cho phép nhân viên Fed nắm giữ một lượng nhỏ tiền điện tử để nâng cao hiểu biết. Sự cởi mở này, nếu được hiện thực hóa, có thể tạo ra môi trường pháp lý thuận lợi hơn cho tiền điện tử.

Kết luận

Sự giao thoa giữa chính trị, chính sách tiền tệ và công nghệ đang mở ra một giai đoạn chuyển giao lịch sử. Cuộc đua cho chiếc ghế Chủ tịch Fed không chỉ là câu chuyện nhân sự mà còn là cuộc chiến về tư tưởng chính sách, sẽ định hình nền kinh tế Mỹ và toàn cầu trong nhiều năm tới. Áp lực từ thâm hụt ngân sách khổng lồ và những dự báo về một đồng USD suy yếu càng làm sâu sắc thêm bức tranh phức tạp này.

Trong bối cảnh đó, Bitcoin không chỉ đơn thuần hưởng lợi từ lãi suất thấp, mà còn đang khẳng định vị thế là một công cụ bảo vệ tài sản trước những bất ổn của hệ thống tài chính truyền thống và những lo ngại về tính độc lập của các ngân hàng trung ương. Đối với các nhà đầu tư, việc trang bị một chiến lược linh hoạt, kết hợp giữa phân tích lý tính và quản trị rủi ro cảm tính, chính là chìa khóa để nắm bắt các cơ hội trong giai đoạn đầy biến động nhưng cũng không kém phần hứa hẹn này.

Bài viết được tổng hợp và thực hiện bởi WikiFX - nền tảng tra cứu thông tin sàn giao dịch ngoại hối toàn diện cho nhà đầu tư Việt Nam.