Lịch kinh tế ngày 09-11/09/2026: Những dữ liệu cuối cùng trước thềm quyết định lãi suất của Fed

Từ ngày 9 đến 11 tháng 9, thị trường tài chính toàn cầu bước vào một trong những giai đoạn đáng chú ý nhất của năm, khi hàng loạt dữ liệu kinh tế trọng yếu của Mỹ lần lượt được công bố. Đây là những thông tin cuối cùng mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có trong tay trước cuộc họp chính sách ngày 15 và 16 tháng 9.

Những sự kiện sắp tới sẽ tạo nên một bức tranh tổng thể về định hướng chính sách tiền tệ toàn cầu trong những tháng cuối năm. WikiFX tổng hợp và phân tích những sự kiện này, giúp bạn đọc có cái nhìn toàn cảnh trước thềm quyết định quan trọng của Fed.

Mục lục

01

LỊCH KINH TẾ 09 – 11/9: NHỮNG SỰ KIỆN ĐỊNH HÌNH THỊ TRƯỜNG

1.1

Ngày 10/9 – Khởi động cơn bão dữ liệu Mỹ

1.2

Ngày 11/9 – Ngày quyết định của Fed

02

BỐI CẢNH THỊ TRƯỜNG LAO ĐỘNG VÀ ÁP LỰC LÊN FED

03

KỊCH BẢN NÀO CHO FED?

04

LỜI KẾT

LỊCH KINH TẾ 09 – 11/9: NHỮNG SỰ KIỆN ĐỊNH HÌNH THỊ TRƯỜNG

Ngày 10/9 – Khởi động cơn bão dữ liệu Mỹ

Vào lúc 19:30 tối ngày 10 tháng 9 theo giờ Việt Nam, thị trường sẽ đón nhận hai báo cáo quan trọng: chỉ số giá sản xuất (PPI) và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu.

• Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 8 được dự báo tăng 0,4% so với tháng trước, phục hồi mạnh sau mức 0% của tháng 7. So với cùng kỳ năm trước, PPI toàn phần dự báo ở mức khoảng 5,3 - 5,4%, tăng từ mức 4,7% của tháng 7. PPI lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng) được kỳ vọng tăng 0,3% so với tháng trước, cao hơn mức 0,2% của tháng trước đó.
• Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần kết thúc ngày 5 tháng 9 được dự báo ở mức 205.000 đơn. Báo cáo này sẽ cung cấp thêm tín hiệu về sức khỏe của thị trường lao động Mỹ.

Cùng ngày, vào lúc 19:15 và 19:45, thị trường sẽ theo dõi cuộc họp của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Cả 65 nhà kinh tế trong một cuộc thăm dò của Reuters đều dự báo ECB sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, nâng lãi suất tiền gửi từ 2,25% lên 2,50%. Đây sẽ là lần tăng lãi suất thứ hai của ECB trong năm 2026. Tuy nhiên, câu hỏi lớn đối với thị trường không chỉ là việc tăng lãi suất lần này, mà là định hướng trong tương lai. Các nhà phân tích cho rằng ECB có thể áp dụng giọng điệu thận trọng hơn sau đợt tăng này. Deutsche Bank hiện dự báo ECB sẽ tăng thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12, do rủi ro năng lượng kéo dài gây áp lực lên triển vọng lạm phát. Cuộc họp báo của Chủ tịch ECB Lagarde sau đó sẽ được theo dõi sát sao để tìm kiếm bất kỳ tín hiệu nào về chính sách trong tương lai.

Ngày 11/9 – Ngày quyết định của Fed

Ngày 11 tháng 9 là ngày được chờ đợi nhất, với loạt dữ liệu lạm phát tiêu dùng được công bố vào lúc 19:30 tối giờ Việt Nam.

• Chỉ số CPI toàn phần tháng 8 được dự báo tăng 0,4% so với tháng trước, tăng mạnh từ mức 0,1% của tháng 7. Mức tăng so với cùng kỳ năm trước được dự báo giữ nguyên ở mức 3,4%.
• Chỉ số CPI lõi (Core CPI) được kỳ vọng tăng 0,2% so với tháng trước và hạ nhẹ từ 2,5% xuống còn 2,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Mô hình dự báo Nowcasting của Fed Cleveland dự báo CPI toàn phần tăng 0,36% so với tháng trước và CPI lõi tăng 0,20%. TD Securities dự báo mức tăng thậm chí còn thấp hơn, ở 0,19% so với tháng trước và 2,3% so với cùng kỳ.
• Yếu tố năng lượng đang là điểm gây chú ý. Giá dầu đã tăng mạnh trở lại trong những tuần gần đây do căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông leo thang. Giá xăng bán lẻ trong tháng 8 đã tăng 2,9% so với tháng trước, đảo ngược xu hướng giảm của hai tháng liên tiếp. Điều này dự kiến sẽ đóng góp khoảng 15 điểm cơ bản vào mức tăng CPI toàn phần.

Điểm đặc biệt trong tuần này là thứ tự công bố dữ liệu. Thông thường, CPI được công bố trước PPI, nhưng lần này PPI sẽ ra mắt trước một ngày, và CPI được ấn định vào thứ Sáu – một ngày trong tuần khá hiếm hoi đối với loại dữ liệu này. Sự thay đổi này khiến giới phân tích phải điều chỉnh cách tiếp cận, bởi PPI thường được xem là tín hiệu dẫn báo cho CPI.

Cũng trong ngày 11 tháng 9, vào lúc 13:00 giờ Việt Nam, nước Anh sẽ công bố dữ liệu GDP tháng 7. Deutsche Bank dự báo GDP của Anh sẽ giảm 0,1% so với tháng trước, với lĩnh vực dịch vụ giảm 0,1% và sản xuất giảm 0,3%. Mặc dù vậy, ngân hàng này vẫn dự báo tăng trưởng GDP cả năm 2026 ở mức 1,1% và năm 2027 là 1,3%, được hỗ trợ bởi năng suất và đầu tư liên quan đến AI. Các chuyên gia tại Investec và Pantheon Macroeconomics cũng dự báo mức giảm 0,1% cho tháng 7 và dự báo tăng trưởng quý 3 sẽ chậm lại còn 0,2%.

Vào lúc 16:15, Chủ tịch Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) Martin Schlegel sẽ có phát biểu. Schlegel từng nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương sẵn sàng can thiệp vào thị trường ngoại hối để bảo vệ nền kinh tế xuất khẩu, đồng thời cho rằng ngân hàng có thể xem xét các biện pháp như can thiệp tiền tệ và hạ lãi suất xuống mức âm nếu cần thiết để duy trì ổn định kinh tế. Ông cũng lưu ý rằng việc đồng franc Thụy Sĩ tăng giá mạnh đang đặt ra rủi ro cho ổn định giá cả và ngân hàng sẵn sàng can thiệp để chống lại sự tăng giá quá mức và nhanh chóng của đồng franc.

Đóng gói cho tuần dữ liệu là báo cáo sơ bộ về tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan (Prelim UoM Consumer Sentiment) và kỳ vọng lạm phát (Prelim UoM Inflation Expectations) vào lúc 21:00 tối ngày 11 tháng 9.

• Chỉ số tâm lý người tiêu dùng sơ bộ tháng 9 được dự báo ở mức 51,2, giảm so với 51,7 của tháng 8 và tiếp tục xu hướng đi xuống từ mức 55,2 của tháng 7.
• Kỳ vọng lạm phát trong 1 năm tới được dự đoán ở mức 4,0%. Tâm lý người tiêu dùng suy giảm phản ánh những lo ngại kéo dài về áp lực giá cả, đặc biệt khi giá năng lượng đang trên đà tăng trở lại.

BỐI CẢNH THỊ TRƯỜNG LAO ĐỘNG VÀ ÁP LỰC LÊN FED

Bối cảnh của những dữ liệu này không thể tách rời khỏi báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) được công bố vào cuối tuần trước. Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố ngày 4 tháng 9 cho thấy nền kinh tế Mỹ đã tạo ra 162.000 việc làm mới trong tháng 8, gần gấp ba lần dự báo của thị trường là khoảng 56.000. Tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4,1%. Đây được xem là một báo cáo cực kỳ mạnh mẽ, loại bỏ một trong những lý do quan trọng nhất để Fed không tăng lãi suất – đó là lo ngại thị trường lao động suy yếu.

KỊCH BẢN NÀO CHO FED?

Theo dữ liệu từ CME FedWatch, tính đến ngày 9 tháng 9, xác suất Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9 đang ở mức 60,6%, trong khi khả năng giữ nguyên lãi suất là 39,4%. Nhìn xa hơn, thị trường đang định giá xác suất Fed giữ nguyên lãi suất đến tháng 10 ở mức 29,8%, trong khi khả năng tích lũy tăng thêm 25 điểm cơ bản (tổng cộng 50 điểm) vào tháng 10 là 15,8%. Con số này đã tăng đáng kể từ mức khoảng 50% trước khi báo cáo việc làm được công bố.

Sự thay đổi này diễn ra sau báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 8 mạnh bất ngờ, khiến nhiều tổ chức tài chính lớn điều chỉnh dự báo theo hướng tăng lãi suất. Trong khi đó, Goldman Sachs vẫn duy trì quan điểm Fed sẽ giữ nguyên lãi suất, với lập luận rằng CPI lõi và PCE lõi tháng 8 sẽ ở mức 0,2%.

Điểm đáng chú ý là Thống đốc Fed Christopher Waller – người được thị trường xem là lá phiếu quan trọng – đã đặt ra ngưỡng quyết định: nếu CPI lõi tăng không quá 0,2%, ông có xu hướng ủng hộ giữ nguyên lãi suất; nếu con số này vượt 0,3%, ông sẽ cân nhắc tăng lãi suất. Quan điểm này cùng với thông điệp cứng rắn từ Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Jackson Hole cho thấy cuộc tranh luận trong FOMC vẫn rất gay gắt.

Câu hỏi lớn nhất mà thị trường đang đặt ra: con số CPI lõi tháng 8 sau khi làm tròn sẽ rơi vào khoảng nào? Một báo cáo lạm phát cao hơn dự kiến có thể đẩy xác suất tăng lãi suất vượt ngưỡng 70%. Ngược lại, nếu dữ liệu cho thấy lạm phát tiếp tục hạ nhiệt với mức tăng 0,2% hoặc thấp hơn, Fed có thể sẽ chọn phương án “chờ và quan sát” thêm.

LỜI KẾT

Ba ngày tới sẽ là những ngày đầy biến động đối với thị trường tài chính toàn cầu. Các dữ liệu kinh tế của Mỹ, cùng với quyết định chính sách từ ECB và dữ liệu từ Anh, Thụy Sĩ, sẽ định hình kỳ vọng của thị trường về lộ trình chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn trong những tháng cuối năm. Trong mọi kịch bản, các nhà đầu tư cần chuẩn bị tinh thần cho một tuần giao dịch đầy thách thức, khi mà từng con số được công bố đều có khả năng tạo ra những đợt sóng lớn trên thị trường.