Khủng hoảng đóng cửa chính phủ bước vào 48 giờ cuối cùng, thị trường theo dõi sát diễn biến tiếp the

【Hình 1: Minh họa Chính phủ Liên bang Hoa Kỳ】

Khủng hoảng đóng cửa chính phủ liên bang Mỹ đã chính thức bước vào giai đoạn đếm ngược 48 giờ cuối cùng. Trong cuộc bỏ phiếu thủ tục tại Thượng viện vào thứ Năm, đề xuất chỉ giành được 45 phiếu thuận, không đạt ngưỡng 60 phiếu cần thiết. Đáng chú ý, 7 thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa đã bỏ phiếu cùng Đảng Dân chủ, khiến gói ngân sách 64 tỷ USD dành cho Bộ An ninh Nội địa (DHS) trở thành tâm điểm bế tắc. Xác suất chính phủ bị đóng cửa vào rạng sáng thứ Bảy hiện vẫn ở mức 65%. Tổng thống Trump đã phát tín hiệu sẵn sàng thỏa hiệp vào phút chót, trong khi tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường tiếp tục duy trì.

Chúng tôi phân tích sự kiện này qua ba khía cạnh chính:

1. Đàm phán chính trị xuất hiện bước ngoặt quan trọng

Nhà Trắng và Đảng Dân chủ đang tiến gần tới một phương án thỏa hiệp: thông qua 5 dự luật chi tiêu đã được Hạ viện phê chuẩn, bao phủ khoảng 96% hoạt động của các cơ quan liên bang cho đến hết năm tài khóa. Riêng DHS sẽ được cấp ngân sách tạm thời ngắn hạn nhằm tạo dư địa cho đàm phán cải cách thực thi luật nhập cư.

Lãnh đạo phe Dân chủ tại Thượng viện Chuck Schumer nhấn mạnh rằng nếu không đạt được tiến triển về cơ chế giám sát trách nhiệm, việc thông qua ngân sách cho DHS sẽ không được thúc đẩy. Phía Dân chủ yêu cầu đưa các điều khoản như camera gắn trên người lực lượng chấp pháp, siết chặt lệnh khám xét và chấm dứt tuần tra lưu động vào luật. Tổng thống Trump tuyên bố hai đảng “đang tiến rất gần đến hợp tác” để tránh kịch bản đóng cửa, trong khi Thượng nghị sĩ John Thune xác nhận đàm phán “đi đúng hướng nhưng chưa chốt”. Thời hạn của gói ngân sách tạm thời (từ vài tuần đến một tháng) hiện vẫn là điểm bất đồng cuối cùng.

2. Áp lực thời gian và biến số từ Hạ viện

Hạ viện hiện đang nghỉ họp đến thứ Hai tuần sau, đồng nghĩa với việc bất kỳ sửa đổi nào từ Thượng viện đều phải quay lại quy trình bỏ phiếu, khiến việc triệu tập nghị sĩ của Chủ tịch Hạ viện Mike Johnson trở nên khó khăn hơn. Nếu dòng ngân sách bị gián đoạn vào rạng sáng thứ Bảy, nhiều cơ quan trọng yếu như Lầu Năm Góc, DHS và Bộ Giáo dục sẽ buộc phải ngừng hoạt động. Hàng trăm nghìn công chức có nguy cơ nghỉ không lương, tái hiện kịch bản đóng cửa kéo dài 43 ngày của năm ngoái. Hệ quả là dữ liệu việc làm phi nông nghiệp quý I có thể bị trì hoãn, số liệu lạm phát bị méo mó, qua đó gây nhiễu lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

3. Định giá thị trường và diễn biến mới nhất

Mặc dù xác suất đóng cửa chính phủ có dấu hiệu giảm nhẹ, thị trường vẫn dao động thận trọng. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ biến động trong biên độ hẹp, với chỉ số S&P 500 giữ vững vùng hỗ trợ quanh 5.700 điểm. Chỉ số biến động VIX giảm về mức 25, giá vàng duy trì trên 5.200 USD/ounce, trong khi Bitcoin phục hồi lên mốc 85.000 USD. Kỳ vọng lạm phát liên quan đến mức thuế 25% của Hàn Quốc đã được thị trường hấp thụ đầy đủ, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm ổn định quanh 4,45%. Khẩu vị rủi ro có dấu hiệu hồi phục ngắn hạn, song phần bù rủi ro chính trị vẫn chưa biến mất.

【Hình 2: Dữ liệu chỉ số VIX – Nguồn: M平方】

Kịch bản lạc quan được nâng lên 45% khi dư địa thỏa hiệp mở rộng: cải cách thực thi luật được thông qua kèm ngân sách tạm thời ngắn hạn, tiêu dùng quý I tiếp tục cho thấy sức bền, Fed duy trì lập trường diều hâu và chỉ số S&P 500 có cơ hội hướng tới mốc 6.000 điểm. Ngược lại, kịch bản bi quan vẫn chiếm 55%: đàm phán đổ vỡ, chính phủ chính thức đóng cửa, lạm phát cơ bản tăng thêm 0,3%, xác suất “hạ cánh mềm” của kinh tế Mỹ giảm xuống 25%, trong khi giá vàng có thể tiếp tục hướng về vùng 5.100 USD.

Trong bối cảnh khủng hoảng đóng cửa chính phủ bước vào 48 giờ cuối cùng, giá vàng đã điều chỉnh từ vùng đỉnh lịch sử trên 5.200 USD vào thứ Năm nhưng nhanh chóng hồi phục và ổn định quanh 5.400 USD/ounce. Việc UBS nâng mục tiêu dài hạn lên 6.200 USD cho thấy hoạt động chốt lời ngắn hạn không làm thay đổi xu hướng dòng vốn trú ẩn tiếp tục đổ vào vàng theo hướng cấu trúc và đa dạng hóa.

Cảnh báo rủi ro

Những quan điểm, phân tích, nghiên cứu, mức giá hoặc các thông tin khác nêu trên chỉ mang tính chất bình luận thị trường chung, không đại diện cho lập trường của nền tảng này. Mọi người đọc tự chịu hoàn toàn rủi ro phát sinh. Vui lòng cân nhắc và giao dịch thận trọng.