美元走弱支撐黃金，油價連續回調；大宗商品市場聚焦美國就業數據與中東局勢

內容

8月5日，大宗商品市場延續震盪走勢，市場風險情緒有所改善。

隨著美國與伊朗和平斡旋取得進展，市場對中東能源供應中斷的擔憂進一步緩解，國際油價連續第三個交易日回落，前期累積的地緣政治風險溢價持續釋放。與此同時，美元指數走弱及美國公債殖利率回落，為黃金提供支撐，推動金價連續第三個交易日上漲。

一、黃金市場：美元走弱支撐金價，就業數據成為關鍵變數

黃金市場方面，美元走軟提升了黃金對海外投資人的吸引力。同時，油價回落緩解了市場對通膨的擔憂，使市場對美聯儲進一步收緊貨幣政策的預期有所降溫，推動現貨黃金穩步走高。

目前，投資人正等待美國就業數據公布，以進一步判斷美聯儲未來的利率政策路徑。

市場觀點

• 若美國就業市場降溫，市場對降息的預期有望進一步升溫，將持續利多黃金走勢。

• 若就業數據表現強勁，美元可能重新走強，進而對黃金價格形成壓力。

二、原油市場：風險溢價持續釋放，油價連續回調

國際油價持續承壓。

隨著卡達表示美國與伊朗之間的和平斡旋取得積極進展，市場認為中東衝突進一步升級的風險有所下降，能源供應中斷的擔憂明顯緩解，導致國際油價連續回落。

不過，荷莫茲海峽及紅海航運風險仍未完全解除。一旦地緣政治局勢再次惡化，油價仍可能出現快速反彈。

此外，未來油價走勢仍將受到以下因素共同影響：

• 全球原油庫存變化

• OPEC+後續產量政策

• 中東局勢最新發展

• 全球能源需求前景

市場觀點

短期而言，國際油價預計仍將維持較高波動，市場將持續關注是否出現新的供應風險。

三、工業金屬：等待需求回暖帶來新動能

銅等基本金屬整體維持區間震盪走勢。

市場持續關注：

• 中國製造業需求恢復情況

• 人工智慧（AI）產業發展

• 新能源產業擴張

• 電動車市場成長

• 全球電網建設帶來的長期需求增長

在缺乏新的宏觀經濟催化因素之前，以銅為代表的工業金屬預計仍將維持震盪整理格局。

四、市場焦點：宏觀經濟數據重新主導市場

整體而言，大宗商品市場正逐步由地緣政治事件驅動，轉向由宏觀經濟數據及貨幣政策預期主導。

未來幾日，市場將重點關注：

• 美國就業數據

• 美元指數（DXY）走勢

• 美聯儲政策預期

• 美國公債殖利率變化

• 中東局勢最新發展

上述因素將共同決定黃金、原油及工業金屬下一階段的價格走勢。

今日核心觀點

目前，大宗商品市場正進入新的定價階段。

美元走弱及美國公債殖利率回落，為黃金提供短期支撐；與此同時，中東局勢緩和使地緣政治風險溢價持續釋放，國際油價連續回調。不過，市場關注焦點已重新回到美國就業數據及美聯儲未來政策路徑，相關經濟數據表現將成為影響黃金、原油及工業金屬走勢的重要催化劑。

一句話總結市場正由「交易地緣政治風險」逐步轉向「交易美國經濟數據與美聯儲政策預期」。未來幾日，美國就業數據、美元走勢及中東局勢，將成為影響黃金、原油及工業金屬市場的核心變數。美元走弱支撐黃金，油價連續回調；大宗商品市場聚焦美國就業數據與中東局勢內容

8月5日，大宗商品市場延續震盪走勢，市場風險情緒有所改善。

隨著美國與伊朗和平斡旋取得進展，市場對中東能源供應中斷的擔憂進一步緩解，國際油價連續第三個交易日回落，前期累積的地緣政治風險溢價持續釋放。與此同時，美元指數走弱及美國公債殖利率回落，為黃金提供支撐，推動金價連續第三個交易日上漲。

一、黃金市場：美元走弱支撐金價，就業數據成為關鍵變數

黃金市場方面，美元走軟提升了黃金對海外投資人的吸引力。同時，油價回落緩解了市場對通膨的擔憂，使市場對美聯儲進一步收緊貨幣政策的預期有所降溫，推動現貨黃金穩步走高。

目前，投資人正等待美國就業數據公布，以進一步判斷美聯儲未來的利率政策路徑。

市場觀點

• 若美國就業市場降溫，市場對降息的預期有望進一步升溫，將持續利多黃金走勢。

• 若就業數據表現強勁，美元可能重新走強，進而對黃金價格形成壓力。

二、原油市場：風險溢價持續釋放，油價連續回調

國際油價持續承壓。

隨著卡達表示美國與伊朗之間的和平斡旋取得積極進展，市場認為中東衝突進一步升級的風險有所下降，能源供應中斷的擔憂明顯緩解，導致國際油價連續回落。

不過，荷莫茲海峽及紅海航運風險仍未完全解除。一旦地緣政治局勢再次惡化，油價仍可能出現快速反彈。

此外，未來油價走勢仍將受到以下因素共同影響：

• 全球原油庫存變化

• OPEC+後續產量政策

• 中東局勢最新發展

• 全球能源需求前景

市場觀點

短期而言，國際油價預計仍將維持較高波動，市場將持續關注是否出現新的供應風險。

三、工業金屬：等待需求回暖帶來新動能

銅等基本金屬整體維持區間震盪走勢。

市場持續關注：

• 中國製造業需求恢復情況

• 人工智慧（AI）產業發展

• 新能源產業擴張

• 電動車市場成長

• 全球電網建設帶來的長期需求增長

在缺乏新的宏觀經濟催化因素之前，以銅為代表的工業金屬預計仍將維持震盪整理格局。

四、市場焦點：宏觀經濟數據重新主導市場

整體而言，大宗商品市場正逐步由地緣政治事件驅動，轉向由宏觀經濟數據及貨幣政策預期主導。

未來幾日，市場將重點關注：

• 美國就業數據

• 美元指數（DXY）走勢

• 美聯儲政策預期

• 美國公債殖利率變化

• 中東局勢最新發展

上述因素將共同決定黃金、原油及工業金屬下一階段的價格走勢。

今日核心觀點

目前，大宗商品市場正進入新的定價階段。

美元走弱及美國公債殖利率回落，為黃金提供短期支撐；與此同時，中東局勢緩和使地緣政治風險溢價持續釋放，國際油價連續回調。不過，市場關注焦點已重新回到美國就業數據及美聯儲未來政策路徑，相關經濟數據表現將成為影響黃金、原油及工業金屬走勢的重要催化劑。

一句話總結市場正由「交易地緣政治風險」逐步轉向「交易美國經濟數據與美聯儲政策預期」。未來幾日，美國就業數據、美元走勢及中東局勢，將成為影響黃金、原油及工業金屬市場的核心變數。