岑智勇：國策撐內房 內房撐大市

時間：2023/9/5

作者：Doo Financial HK研究部主管 岑智勇

周一恆指高開，初段回軟至 18575.45點後反彈，在 10:35 彈至 18850水平牛皮，全日波幅 324.04點，成交金額 1526.87億元。恆指、國指及恆科指分別升 2.51%、3.17%及3%。

早前的恆生指數系列的季度檢討結果在9月4日生效，一般而言，投資者會在生效前的交易日去為進行換碼部署，惟上周五港股因颱風關係休市，故需要在今天進行，並使成交增加。

內地多個城市推出「認房不認貸」措施，消息利好內房板塊，碧桂園 (2007)、華潤置地(1109)、華潤萬象生活(1209)及中國海外發展(0688)分別升 14.607%、9.955%、8.863%及8.343%。中國恒大(3333)及恒大物業(6666)亦分別升 7.27%及4.35%。

恆指最高升至 18899.49點，創 8月14日以來之高位，並補回部分下跌裂口。可是，指數未能成功升穿 50 SMA，最終以陽燭收市。MACD牛差擴闊，全日上升股份 1158隻，下跌 622隻，整體市況偏好。

美股因美國勞動節假期休市；歐洲股市偏軟。夜期下跌，料恆指走勢偏淡，支持參考 18750水平。

另，財新中國將於9:45 公布8月服務業PMI及綜合PMI，料會為市況添變數。

個股

國藥控股(1099)的主要業務包括(1)向醫院、其他分銷商、零售藥店及診所等客戶分銷醫藥製品；(2)向客戶分銷醫療器械；(3)經營醫藥連鎖店；及(4)分銷實驗室用品、製造及分銷化學試劑、生產及銷售醫藥製品。

集團在2023年中期實現業務收入人民幣3009.50億元，同比增長15.10%。溢利達到人民幣68.93億元，同比增長10.67%，股東應佔溢利人民幣41.04億元，同比增長11.12%，期內溢利和歸屬於母公司持有者溢利均實現雙位數增長，指標增速持續超過行業平均水平。

其中，醫藥分銷業務收入爲人民幣2254.33億元，同比增長14.71%，增速較往年明顯提升。醫藥分銷板塊收入佔集團整體收入的比重爲72.37%，較上年同期下降0.32個百分點，降幅則顯着放緩。醫療器械業務收入達到人民幣629.54億元，同比增長17.27%，收入佔比爲20.21%，較上年同期增加0.35個百分點，醫藥零售業務收入爲人民幣176.97億元，同比增長15.86%，收入佔比爲5.68%，較上年同期增加0.03個百分點。個主營業務板塊的營業收入在報告期內均實現雙位數增長，市場份額穩步提升。

集團近日股價向好，並在金融科技系統出現信號。集團估值為同業中間偏低水平。若以8倍市盈率作估值，集團的目標價為24.5元。

（筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份，並為個人意見。）

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