岑智勇：聯儲局壓通脹取得初步勝利 恆指阻力看10天線

時間：2023/5/11

作者：都會金融香港研究部主管 岑智勇

周三恆指低開，首分鐘升至19880.03點已為全日高位，之後走勢回軟，軟至 19750水平牛皮，全日波幅 183.44點。恆指收報 19762.2點，跌105.38點或0.53%，成交金額 988.03億元。國指跌 0.77%，恆科指升0.34%，表現優於恆指及國指。

舜宇光學(2382)公布2023年4月份的手機鏡頭出貨量同比下降25.3%，主要是因為去年同期出貨量基數較高且現時整體智能手 機市場需求仍然疲軟；環比上升13.4%，主要是因為各大智能手機品牌廠商為新機發佈而備貨。車載鏡頭出貨量同比上升23.1%，主要是因為車載攝像頭市場需求隨著汽車供應鏈中關鍵 零部件缺貨的緩解而有所增長。手機攝像模組出貨量環比上升26.9%，主要是因為各大智能手機品牌廠商為新機發佈而備貨。舜宇光學股價升 3.294%，是升幅最大之恆科指成份股。同類股比亞迪電子(0285)及瑞聲科技(2018)亦分別升 2.748%及1.655%。

恆指呈2連陰，最低跌至 19696.59點，創 5月4日以來低位，並一度失守250 SMA，幸收市仍能守在其上。MACD快慢線差距由正轉負，即由牛差變熊差，釋出利淡信號。全日上升股份 765隻，下跌 800隻，整體市況偏弱。

美國4月消費物價指數按月升幅擴大至0.4%，受屋租及汽油價格影響，但仍然符合市場預期，按年升幅4.9%，較3月回落0.1個百分點，亦略低於市場預期。扣除食品及能源項目後，4月核心消費物價指數按月上升0.4%，按年上升5.5%，兩者都符合市場預期。上月二手汽車價格反彈。

值得留意的是，美國通脹在兩年來首次低於5%，也低於現行聯邦基金利率的5%-5.25%，這或意味聯儲局壓抑通脹已取得「初步勝利」，投資者憧憬當局會將政策焦點放到其他事情，例如是地區中小型銀行的問題？參考CME 數據，投資者預期聯儲局在6月14日議息後，維持現時利率水平的機會率由 78.8%升至 95%；升息25點子的機會率由21.2%降至 5%。然而，美股三大指數先升後回軟，收市個別發展，道指下跌，納指及標指分別升1%及0.45%。

夜期及ADR上升，料恆指或可高開，阻力參考為10 SMA (約19905)，若未能上破，指數或會調頭回軟。另，內地將於9:30 公布 4月CPI及PPI，料會為市況添變數。

個股

中航科工(2357)的主要業務為從事航空產品研究、開發、製造和銷售及相關工程服務。

集團日前向國家產業投資基金配售2.61億股內資股，每股作價4.34港元，較H股上交易日(9日)收報輕微溢價0.93%。所得淨額預計約10億人民幣，擬全部用於補充流動資金。在配售完成後，國家產業投資基金將持有公司總股本3.28%，不會成爲主要股東。

國家產業投資基金為一家中國境内成立之有限責任公司，主要從事股權投資、投資諮詢、項目投資和資產管理。國家產業投資基金共有30個股東，其最大的股東是中國財政部，持有其 15.6863%之權益，其餘股東均未持有國家產業投資基金 10%以上的權益。

由於集團以溢價配股予具政府背景之股東，帶動股價向好，並在金融科技系統出現信號。股份上日收報4.57元，市盈率 14.179倍，周息率 1.963%，估值處於同業之低水平。若以15倍市盈率作估值，集團的目標價為4.83元。

（筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份）

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