岑智勇：恆指走勢軟 內房逆市揚

時間：2022/11/10

作者：百惠證券策略師 岑智勇

內地10月CPI為2.1%，低於預期的2.4%及上月的2.8%；10月PPI為1.3%，略優於預期的-1.5%，但遜於上月的0.9%。CPI與PPI的鉸剪差由1.9%擴闊至3.4%。數據公布後，恆指低開後，初段曾升彈至 16730.2點，但之後走勢反覆偏軟，午後跌至 16300水平牛皮。誠如筆者在媒體訪問中指出，周三搏反彈最佳的時間是在15時後，言猶在耳，恆數在15:02跌至 16243.03點後反彈，並於尾市抽高，使跌幅收窄，全日波幅 517.17點。恆指收報 16538.52，跌198.79點或1.2%，成交金額 1112.97億元。國指及恆科指分別跌 1.21%及1.89%。三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。

除了科技股走勢回軟外，內房板塊逆市向好，也是支持恆指及國指錄得相對較佳走勢之原因。北京經濟技術開發區管理的通州區台湖、馬駒橋地區商品住房（包括新建商品住房和二手住房）不再限購；中國銀行間市場交易商協會擴大民營企業債券融資支持工具，支持包括房地產企業在內的民企發債融資，預計可支持約2500億元人民幣的民企債券融資。上述消息帶動內房板塊逆市向好，碧桂園(2007)、碧桂園服務(6098)、龍湖集團(0960)、華潤置地(1109)及中國海外 (0688)分別升 13.889%、4.44%、4.03%、2.732%及2.703%，是表現最好的藍籌。

恆指以陰燭「陀螺」收市，呈2連陰走勢。MACD快慢線正差距收窄，走勢轉弱。全日上升股份 672隻，下跌 900隻，整體市況偏弱。

美國中期選舉結果未明朗，共和黨的表現較預期為差，原先市場預期共和黨取得國會控制權，將可以避免總統拜登推出更多刺激措施推高通脹及利率。美股三大指數下跌，道指、納指及標指分別跌 1.95%、2.48%及2.08%。

夜期及ADR下跌，料恆指走勢向淡，支持參考為20 SMA (約15920)。若失守，下一支持為 15400水平。

個股

融創服務(1516)的主要業務為在中國提供物業管理服務及增值服務。

集團在2022年中期的收入約為人民幣 39.89 億元，同比增長約 18.5%；其中， 非業主增值服務業務收入較去年同期下降約18.8%；其他業務收入較去 年同期增長約 36.2%。毛利提升約人民幣0.6億元至約人民幣11.27億元；毛利結構中，非業主增值服務業務的毛利佔比下降約18.4個百分點至約20.5%，其他業務的毛利佔比提升至約79.5%。股東應佔虧損約為人民幣7.51億元，若剔除關聯方應收款項計提的減值影響，股東應佔溢利約為人民幣5.61億元。在截至2022年6月底，集團通過市場拓展獲取的合約建築面積約2,101萬平方米，相較去年同期增長約62%。近日內房板塊有「否極泰來」之勢，近日走勢改善，料集團也有望受惠。

集團近日股價向好，升穿20 SMA，並在金融科技系統出現信號。股份上日收報1.79元，市盈率3.553倍，周息率8.156%。集團估值在同業處偏低水平，若以4倍市盈率估值，目標價為2元。

（筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份）

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