黃金價格周度展望∶XAU金價連勝兩周後黃金又迎來巨大波動性利好

黃金基本面預測∶看漲

• 儘管美國國債殖利率（收益率）短暫飆升，但黃金多頭連續第二周獲勝

• 俄羅斯-烏克蘭邊境局勢為黃金提供了有利的地緣政治順風

• FOMC會議和PCE 數據可能會向市場註入波動性——這對XAU 有幫助嗎？

上周黃金多頭再次獲勝，XAU/USD上漲了近整整一個百分點，將黃金的月度漲幅拉入正值區域。美國國債殖利率（收益率）在進入上周末時回落。在債券買家重返市場之前，10 年期美國國債收益率觸及 2020 年 1 月以來的最高水平。在美國國債殖利率暴跌期間，高貝塔股票大幅回落，在持續通貨膨脹導致美聯儲政策前景收緊的情況下，股票交易員可能會下調增長預期。

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談到通貨膨脹，盈虧平衡利率——名義收益率和通貨膨脹指數收益率之間的差距——下降，2年和5年的指標超過了長期指標。鑒於黃金對沖通脹的吸引力，盈虧平衡利率的下降通常對金價不利。2年期盈虧平衡率衡量市場對2年後通脹的看法，從2.47%下降到2.35%左右。

這表明，另一個因素在鼓勵上周的黃金買盤方面發揮了作用。最有可能的因素是烏克蘭邊境日益緊張的局勢。黃金作為一種對沖波動的工具吸引著投資者。俄羅斯入侵烏克蘭肯定會成為一個值得在市場中引發潛在巨大不確定性的事件——而交易員討厭不確定性。俄羅斯和烏克蘭局勢對黃金的影響很簡單∶如果緊張局勢加劇，黃金可能會受到提振，反之亦然。

然而，本周的幾個經濟事件也是黃金交易員所關註的。美聯儲今年的第一個利率決定將於周四凌晨（東8區時間）公佈。鑒於美聯儲要到 3 月才會升息，交易員將重點關註美聯儲主席鮑威爾的評論。鮑威爾先生在資產負債表上的講話將被置於顯微鏡下。這位美聯儲主席也可能會反駁該央行今年可能會加息四次的觀點——他認為這可能過於激進。緩和的加息前景可能為 XAU 價格提供有利的順風。

本周晚些時候，當美國通脹數據通過個人消費支出價格指數（PCE）得到更新時，這種順風可能會進一步得到提振，該指數將於周四公佈。美聯儲已經承認，通貨膨脹比之前認為的更具粘性，因此即使是比預期更火熱的數據也可能無助於鞏固 FOMC 成員的鷹派立場。然而，更高的通貨膨脹肯定會支持黃金的通脹對沖吸引力，尤其是在美聯儲事件下調今年加息預期的情況下。