鈀和鉑比黃金更有利於反彈 - 德意志銀行

從高層次的市場結構來看，鈀和鉑比黃金和白銀更接近傳統商品，儘管它們有時可能被相提並論。未來幾個月，與黃金相比，德意志銀行(Deutsche Bank)經濟學家更青睞做多鈀金和鉑金等大宗商品。

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黃金投資者的熱情不足以再次抬高公允價值的溢價

半導體短缺引發的汽車工廠關閉將有利於鈀和鉑，但對鈀更有利。鉑金對投資和珠寶需求的依賴作用不大，因為這些類別在總體上可能同比相對不變——ETF積累的放緩和中國珠寶需求的複蘇相互抵消。

美國固定收益對黃金的積極影響始於更強勁的通脹走勢、通脹預期持續上升的趨勢以及美國就業差距巨大。其結果是，美國國債出現了步履蹣跚的拋售，實際利率再次下降，這是2020年(以及2021年1月)金價的一個關鍵積極推動因素。儘管黃金因此獲得了短期支撐，但我們認為它的運行空間有限。

投機性需求不太可能像2020年那樣大幅推高黃金溢價至公允價值，隨著第三季度縮減購金規模的可能性上升，金價很可能再次回落。

與黃金相比，我們更喜歡做多鈀金和鉑金等大宗商品。