美聯儲會議紀要:不排除實施收益率曲線控制-大華銀行

大華銀行(UOB Group)高級經濟學家Alvin Liew回顧了FOMC公佈的6月份會議紀要。

聯邦公開市場委員會(FOMC)會議記錄討論了圍繞前瞻性指引、大規模資產購買和收益率曲線上限/目標(YCT)的政策工具，這清楚表明，美聯儲的寬鬆政策尚未結束。儘管如此，一場明顯缺失的負利率討論強化了這樣一種觀點，即負利率不是‘美聯儲政策工具箱中’的政策考慮因素。

收益率曲線控制評論集中在三個事件上，第二次世界大戰期間和之後的美國，日本央行和澳大利亞央行。FOMC的與會者普遍認為，在當前形勢下，澳大利亞的經驗對美國最為重要。儘管存在對收益率曲線控制的所有擔憂，但也有積極的方面，美聯儲將繼續審查收益率曲線控制使用的有效性和問題(概率低但不排除在美聯儲的政策工具清單之外)。

“我們預計美聯儲將在即將到來的7月份聯邦公開市場委員會(FOMC)中維持現狀，但我們相信，美聯儲仍將進一步放鬆貨幣政策，特別是當‘前所未有的’第二季度預期到來時。”美國第二季度GDP數據將於7月FOMC會議後的第二天，即7月30日公佈。我們預計美聯儲將實施收益率曲線控製作為一種手段，使貨幣政策更加寬鬆，可能會在2020年9月15/16日FOMC宣佈。