美國製造業承壓較大壓力，但未出現自由落體式下降 – 富國銀行

美國11月ISM製造業指數錄得48.1，期值49.2，前值48.3，弱於期值和前值。富國銀行分析師指出，很難從ISM指數疲弱分析出製造業正在惡化。

主要觀點：

ISM指數以積極的方式反映了製造業的現狀。

近期製造業數據疲弱，製造業部門承受著巨大壓力，但未出現下降。實際上，今天報告中美國11月ISM製造業指數的主要弱點是與訂單相關的前瞻性要素。新訂單下降至47.2，錄得這次上升趨勢當中的的最低指數，訂單積壓降至三年低位43.0。

本次數據也出現改善信號。例如，生產分項升至3個月高點49.1。出口訂單下降2.5，但進口分項升至48.3。儘管處在50下方，但仍錄得自6月以來的最高指標。

庫存分項降至三年低點45.5，這表明企業沒有像過去那樣進行積壓庫存。第三季度，私營企業庫存增長速度與上一季度持平，因此庫存只是輕微拖累GDP。預期庫存投資速度放緩將使得4季度整體GDP增長降低約0.5%。