Chính phủ Pháp sống sót sau bỏ phiếu bất tín nhiệm, thông qua ngân sách 2026

Paris, ngày 3 tháng 2 năm 2026 — Chính phủ thiểu số của Thủ tướng Pháp Sebastien Lecornu đã chính thức thông qua ngân sách năm 2026 sau khi vượt qua hai cuộc bỏ phiếu bất tín nhiệm vào thứ Hai, chấm dứt nhiều tháng bất ổn chính trị làm rung chuyển lòng tin của nhà đầu tư.

Vào ngày định mệnh, chính phủ của ông Lecornu đối mặt với hai đề xuất bất tín nhiệm gần như đồng thời tại Hạ viện. Đề xuất từ các nghị sĩ cánh tả đã thu về 260 phiếu ủng hộ, nhưng không đạt được ngưỡng 289 phiếu cần thiết để lật đổ chính phủ và bác bỏ dự luật ngân sách. Một đề xuất riêng rẽ do cánh hữu cực đoan khởi xướng thậm chí còn thất bại với khoảng cách lớn hơn, chỉ nhận được 135 phiếu.

Chiến lược sinh tồn của Thủ tướng Lecornu nằm ở những nhượng bộ then chốt, được tính toán để thuyết phục các nghị sĩ trung tả thuộc Đảng Xã hội kiềm chế không bỏ phiếu trong các cuộc bỏ phiếu gần đây. Cách tiếp cận này đã giúp ông tránh được số phận của hai người tiền nhiệm, Michel Barnier và Francois Bayrou, những người đã phải từ chức vì bất đồng về các biện pháp thắt lưng buộc bụng.

Bối cảnh chính trị Pháp vốn đã vô cùng mong manh kể từ cuộc bầu cử bất thường năm 2024, dẫn đến một quốc hội bị chia rẽ sâu sắc, nơi các khối đối lập liên tục tìm cách lật đổ bất kỳ thủ tướng nào do Tổng thống Emmanuel Macron bổ nhiệm.

Bản ngân sách vừa được thông qua mang đậm dấu ấn của sự thỏa hiệp chính trị mà chính phủ buộc phải thực hiện. Để có thể tồn tại, kế hoạch tài khóa cuối cùng bao gồm các biện pháp cắt giảm chi tiêu và tăng thuế ở mức độ nhẹ nhàng hơn so với đề xuất ban đầu.

Hệ quả tất yếu là thâm hụt ngân sách dự kiến cho năm 2026 giờ đây sẽ ở mức 5% GDP, một con số lớn hơn so với kế hoạch ban đầu. Sự điều chỉnh này phản ánh thực tế khó khăn của việc điều hành đất nước trong một quốc hội phân mảnh.

Với việc ngân sách đã được thông qua, Pháp dự kiến sẽ bước vào một giai đoạn ổn định chính trị tương đối. Các nghị sĩ sẽ có ít cơ hội hơn để kích hoạt thêm các cuộc bỏ phiếu bất tín nhiệm mới. Đồng thời, các đảng đối lập cũng bắt đầu chuyển hướng sự chú ý sang cuộc bầu cử địa phương vào tháng Ba và đặc biệt là cuộc đua vào điện Elysée năm 2027.

Việc giải quyết được bất ổn chính trị tại quốc hội là một tín hiệu đáng mừng đối với thị trường tài chính. Trước đó, sự kết hợp giữa rủi ro chính trị và thách thức tài khóa — với điểm nhấn là mức thâm hụt lớn nhất trong khu vực đồng euro — đã khiến tài sản Pháp chịu áp lực bán tháo và đẩy chi phí vay của chính phủ lên cao.

Triển vọng về một thỏa thuận ngân sách đã bắt đầu nâng đỡ thị trường trái phiếu chính phủ Pháp từ tháng Một. Tuần trước, chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Pháp so với trái phiếu Đức — một thước đo quan trọng phản ánh lo ngại rủi ro — đã giảm xuống khoảng 56 điểm cơ bản, mức thấp nhất kể từ khi Tổng thống Macron quyết định kêu gọi bầu cử sớm. Đến thời điểm đóng cửa thị trường vào thứ Hai, chênh lệch này được ghi nhận ở mức 58 điểm cơ bản.

Dù được giải tỏa áp lực trước mắt, Pháp vẫn phải đối mặt với một thách thức dài hạn trong việc phục hồi sức khỏe tài chính công. Gánh nặng nợ của quốc gia này đã tăng lên hơn 117% GDP, một mức tăng đáng kể so với dưới 100% trước thời kỳ các gói chi tiêu ứng phó đại dịch COVID-19.

Vẫn có một vài tín hiệu tích cực ban đầu. Dữ liệu gần đây cho thấy thâm hụt trong tài khoản của chính quyền trung ương đã thu hẹp trong năm ngoái, xuống mức thấp nhất kể từ thời kỳ đại dịch. Tuy nhiên, những quyết định ngân sách khó khăn nhất vẫn đang chờ đợi phía trước. Chính phủ hiện tại đã cam kết giảm thâm hụt ngân sách quốc gia xuống trong giới hạn 3% GDP theo quy định của Liên minh Châu Âu vào năm 2029 — một mục tiêu đòi hỏi sự quyết tâm chính trị lớn trong bối cảnh hiện nay.