Chính phủ Mỹ đóng cửa 'che mờ' dữ liệu việc làm, Fed tranh luận cắt lãi suất giữa lạm phát đình trệ

Chính phủ Mỹ đóng cửa khiến báo cáo NFP tháng 09 bị hoãn, buộc thị trường dựa vào dữ liệu thay thế như thất nghiệp hàng tuần. Các thành viên Fed đang chia rẽ sâu sắc về tốc độ fed cắt lãi suất, khi dấu hiệu lạm phát đình trệ (stagflation) do Thống đốc Kashkari cảnh báo làm phức tạp thêm chính sách tiền tệ của Mỹ. Sự bất định này đẩy forex hôm nay vào trạng thái biến động cực lớn.

NFP tháng 9 bị đình trệ: Gánh nặng kinh tế và khoảng trống dữ liệu

Trong các tin tức thị trường forex, không có sự kiện nào tạo ra sự bất ổn dữ liệu lớn hơn việc chính phủ Mỹ đóng cửa. Tình trạng bế tắc này đã gây ra chi phí thiệt hại ước tính lên tới 15 tỷ USD mỗi tuần và trực tiếp đình chỉ việc công bố các chỉ số vĩ mô cốt lõi, theo ông Kevin Hassett.

Tâm điểm chính là sự trì hoãn của báo cáo dữ liệu việc làm Mỹ tháng 9 – thước đo quan trọng nhất về sức khỏe nền kinh tế.

Không có nonfarm tháng 9 chính thức, thị trường và Fed buộc phải sử dụng các chỉ số thông tin forex thay thế để đưa ra quyết định:

- Dữ liệu việc làm thay thế: Phân tích từ Carlyle Group cho thấy tăng trưởng việc làm thực tế trong tháng 9 có thể chỉ đạt 17.000 vị trí, gần như không có sự cải thiện. Tương tự, ADP báo cáo khu vực tư nhân thậm chí còn mất 32.000 việc làm. Đây là những con số sắc bén, đi ngược hoàn toàn với kỳ vọng về một thị trường lao động bền vững.

- Đơn xin trợ cấp thất nghiệp: Chỉ số này, vốn vẫn được công bố, đã nhích lên mức 224.269 đơn hàng tuần, là bằng chứng rõ rệt cho thấy thị trường lao động đang ở trạng thái “đóng băng”: doanh nghiệp ngần ngại sa thải hàng loạt, nhưng đồng thời cũng không mặn mà tuyển dụng.

Sự thiếu vắng dữ liệu việc làm Mỹ chính thức không chỉ làm mờ tầm nhìn mà còn đẩy rủi ro trượt giá và biến động lên mức cao nhất.

Fed cắt lãi suất: Mâu thuẫn chính sách và tín hiệu Stagflation

Khoảng trống dữ liệu càng làm trầm trọng thêm cuộc tranh luận nội bộ gay gắt về chính sách tiền tệ của Mỹ. Dù Fed đã thực hiện cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 9 (đưa lãi suất về 4.00%-4.25%), sự đồng thuận đang tan vỡ.

Biên bản cuộc họp sắp tới đây có thể cho thấy sự chia rẽ rõ rệt. Trong khi Chủ tịch Powell cùng đa số ủng hộ việc cắt giảm “dần dần” để tránh rủi ro kích thích bong bóng tài sản, một số thành viên khác như Thống đốc Stephen Miran lại kêu gọi phải cắt giảm mạnh 50 điểm cơ bản tại các cuộc họp sắp tới để ngăn chặn suy thoái sâu hơn.

Đáng lo ngại hơn, Thống đốc Fed Minneapolis Neel Kashkari đã lên tiếng cảnh báo rằng các chỉ báo kinh tế đang phát đi “tín hiệu stagflation” – một kịch bản kinh tế tồi tệ gồm lạm phát cao (kỳ vọng lạm phát một năm tăng lên 3.4%) kết hợp với tăng trưởng trì trệ.

Tín hiệu này khiến quyết định fed cắt lãi suất trở nên lưỡng nan: cắt giảm để hỗ trợ tăng trưởng sẽ vi phạm mục tiêu kiểm soát lạm phát; ngược lại, giữ lãi suất cao sẽ đẩy kinh tế vào suy thoái.

Tác động và chiến lược quản lý rủi ro

Tình hình hiện tại đang khiến đồng USD chịu áp lực giảm giá mạnh mẽ, đặc biệt khi giới phân tích như Oxford Economics dự báo khả năng Fed phải đẩy sớm đợt cắt lãi suất từ tháng 12 lên cuối tháng 10.

Nếu chính phủ Mỹ không sớm hoạt động trở lại, tác động tiêu cực lên GDP có thể lên đến 0.4 điểm phần trăm, kéo theo khả năng tỷ lệ thất nghiệp gia tăng.

Đối với nhà đầu tư forex hôm nay, chiến lược nên ưu tiên tính phòng thủ:

1. Theo dõi chỉ số thay thế: Chú trọng các báo cáo ngoài chính phủ như ADP, hoặc khảo sát của New York Fed, để nắm bắt xu hướng dữ liệu việc làm Mỹ. Dữ liệu về kế hoạch tuyển dụng (Challenger's hiring plans) đang ở mức thấp nhất kể từ năm 2009, là một chỉ báo tiêu cực.

2. Đánh giá lại kịch bản cắt giảm: Phân tích kỹ lưỡng phát biểu của các thành viên Fed để dự đoán liệu họ sẽ ưu tiên kiểm soát lạm phát hay hỗ trợ tăng trưởng trong quý cuối năm.

Nhà đầu tư cần tiếp cận mọi thông tin forex với sự cẩn trọng cao nhất, biến thách thức của sự bất định dữ liệu thành cơ hội để xây dựng chiến lược giao dịch sắc bén và có trọng tâm.