Bagaimana FOMC Memengaruhi Arah Pasar?

【Gambar 1: Probabilitas Kenaikan Suku Bunga AS pada Pertemuan September | Sumber: CME】

Pertemuan FOMC Tiba, Pasar Memasuki Momen Paling Menegangkan

Hasil pertemuan FOMC akan diumumkan dini hari nanti, atau pada 16 September pukul 14.00 waktu AS bagian Timur (ET). Berdasarkan data terbaru pada Gambar 1, probabilitas kenaikan suku bunga telah mencapai angka yang sangat tinggi, yakni 92,4%. Dengan probabilitas sebesar ini, pasar kemungkinan besar telah mengantisipasi dan memperhitungkan sebagian besar dampak dari potensi kenaikan suku bunga bulan ini ke dalam harga aset.

Oleh karena itu, fokus utama pasar selanjutnya bukan hanya pada keputusan suku bunga itu sendiri, melainkan pada dot plot serta pernyataan Ketua Federal Reserve, Kevin Warsh. Kedua faktor tersebut akan memberikan gambaran paling langsung mengenai arah kebijakan dan jalur suku bunga ke depan, sekaligus menjadi faktor yang berpotensi memicu volatilitas harga terbesar di pasar.

Bagaimana mekanisme pemungutan suara FOMC？

Keputusan FOMC ditentukan melalui pemungutan suara yang melibatkan anggota Dewan Gubernur Federal Reserve dan para presiden dari 12 Federal Reserve Bank regional. Secara keseluruhan, hak suara terdiri dari 7 anggota Dewan Gubernur Federal Reserve, 1 Presiden Federal Reserve Bank of New York, serta 4 dari 11 presiden Federal Reserve Bank regional lainnya yang memperoleh hak suara secara bergiliran.

Selain keputusan resmi FOMC, konferensi pers setelah pertemuan juga sangat penting bagi pasar. Pernyataan mengenai pasar tenaga kerja, inflasi, dan prospek suku bunga menjadi sumber informasi langsung yang dapat digunakan investor untuk menilai arah kebijakan moneter Federal Reserve selanjutnya.

【Gambar 2: Grafik NASDAQ 100 | Sumber: Finviz】Bagaimana Pernyataan FOMC Memengaruhi Pasar Saham AS？

Seperti terlihat pada Gambar 2, pasar saham AS telah menunjukkan tanda-tanda mengantisipasi kenaikan suku bunga lebih awal, dengan mayoritas saham mengalami penurunan sekitar 0,5% hingga 3%.

Namun, apakah tekanan jual akan berkembang menjadi penurunan yang lebih tajam masih sangat bergantung pada pernyataan yang disampaikan setelah pertemuan FOMC.

Jika sinyal mengenai kenaikan suku bunga menunjukkan bahwa:

• Jumlah kenaikan suku bunga dan dot plot cenderung hawkish, pasar saham berpotensi mengalami tekanan jual lanjutan. Kondisi ini dapat berlangsung selama beberapa waktu dan memberikan tekanan yang lebih nyata terhadap valuasi saham.

• Nada pernyataan secara keseluruhan lebih moderat, harga aset berpotensi bergerak dalam kisaran tertentu atau bahkan kembali menguat. Dalam skenario tersebut, investor mungkin mulai mengesampingkan dampak dari kenaikan suku bunga kali ini dan mengalihkan fokus ke prospek kebijakan berikutnya.

Arus modal juga mulai menunjukkan perbedaan yang semakin jelas. Investor yang lebih konservatif cenderung mengalihkan dana ke pasar obligasi AS, yang saat ini menawarkan tingkat imbal hasil relatif tinggi.

Di sisi lain, modal berisiko masih mengalir ke sektor AI dan teknologi. Dengan semakin terlihatnya manfaat dan aplikasi nyata teknologi AI, minat pasar terhadap tema seperti AI dan AGI (Artificial General Intelligence) tetap tinggi.

Sebaliknya, sektor yang sensitif terhadap perubahan suku bunga, terutama properti dan real estat, relatif lebih tertekan.

Seperti yang telah kami bahas beberapa hari terakhir, pasar saat ini berada di tengah tarik-menarik antara ekspektasi kenaikan suku bunga dalam jangka pendek dan persoalan defisit fiskal AS secara keseluruhan. Oleh karena itu, arah arus modal juga dapat terus berubah mengikuti perkembangan kedua faktor tersebut.

【Gambar 3: Grafik S&P 500 | Sumber: WantGoo】Kenaikan Suku Bunga Hampir Dipastikan, Apa Langkah Pasar Selanjutnya？

Secara keseluruhan, dengan probabilitas kenaikan suku bunga yang kini telah mencapai 92,4%, kami menilai bahwa keputusan kenaikan suku bunga pada dasarnya sudah sangat diperhitungkan oleh pasar. Kecuali terjadi skenario dengan probabilitas yang sangat kecil, ekspektasi tersebut kemungkinan tidak akan mengalami perubahan signifikan.

Dalam jangka pendek, pasar keuangan masih berpotensi menghadapi tekanan. Namun, untuk menentukan arah pasar dalam jangka menengah hingga panjang, perhatian utama akan tertuju pada pernyataan dalam konferensi pers setelah pertemuan FOMC.

Dalam jangka yang lebih panjang, arah kebijakan moneter juga akan terus dipengaruhi oleh perkembangan data inflasi berikutnya.

Berdasarkan kondisi saat ini, kami menilai bahwa siklus penurunan suku bunga telah terhenti, dan pasar mulai memasuki fase baru, yaitu transisi dari ekspektasi penurunan suku bunga menuju siklus kenaikan suku bunga.

Peringatan Risiko

Pandangan, analisis, riset, harga, maupun informasi lainnya yang disampaikan di atas hanya bertujuan sebagai komentar pasar secara umum dan tidak mencerminkan posisi resmi platform ini. Setiap pembaca bertanggung jawab sepenuhnya atas keputusan dan risiko investasinya masing-masing. Harap melakukan transaksi dengan bijak dan selalu memperhatikan risiko.