Apa itu 'Bear-Market Rally'?

Kami berada di pasar bull, dengan aturan praktis naik 20%, tetapi selalu ada kemungkinan bahwa beruang benar-benar bertanggung jawab.

Baru-baru ini, beberapa investor telah berbicara tentang reli pasar beruang (=bearish). Tapi apa artinya dan apakah kita sedang mengalaminya saat ini？

Kebanyakan orang mendefinisikan pasar beruang sebagai penurunan setidaknya 20% di pasar saham dari tertinggi terbaru (sementara pemulihan 20% dari rendahnya menempatkan indeks kembali ke pasar bull). Antara 19 Februari dan 22 Maret, indeks S&P 500 turun lebih dari 30%, menempatkan penurunan tersebut ke wilayah pasar bearish.

Kemudian pasar mulai reli. Sekarang, investor bertanya-tanya apakah reli yang telah kita lihat sejak saat itu—termasuk kenaikan hampir 40% di S&P 500 dari posisi terendahnya di bulan Maret, mengembalikannya dengan kokoh ke status bull-market—akan dipertahankan atau berumur pendek. Jika itu hanya sebuah blip ke atas dalam periode penurunan harga jangka panjang, itu akan diingat oleh banyak orang sebagai reli pasar bearish.

Reli semacam itu cenderung cepat dan kuat, meskipun berumur pendek. Misalnya, pasar beruang selama resesi 2007-09 termasuk rebound cepat dari awal Maret 2008 hingga pertengahan Mei 2008. Kemudian tren turun berlanjut hingga Maret 2009.

JC Parets, pendiri perusahaan analisis teknis yang berbasis di New York, All Star Charts, pada awalnya percaya bahwa pasar saat ini sedang mengalami reli pasar beruang. Namun dalam beberapa minggu terakhir, dia berubah pikiran. Dia mengatakan sektor, atau industri, memimpin pasar terus berubah. “Ada bukti rotasi sektor,” katanya. “Rotasi antar sektor adalah sumber kehidupan dari pasar bullish.”

Jika ini memang reli pasar beruang, tidak ada yang akan tahu itu sampai setelah fakta.

Tidak semua orang setuju.

“Ada kasus bagus untuk dibuat bahwa ini adalah reli pasar bearish,” kata Anupam Damani, manajer portofolio di Nuveen di New York. Dia mengatakan reli sejak Maret adalah hasil dari likuiditas ekstra yang disediakan oleh Federal Reserve, dan dia melihat keterputusan antara kelemahan fundamental dalam ekonomi dan kekuatan pasar saham. “Investor mengalami kesulitan untuk membeli reli ini, ketika Anda mencoba mengawinkan reli dengan gambaran fundamental,” katanya.

Seperti yang selalu terjadi, pasar beruang dan reli pasar beruang lebih mudah diidentifikasi dengan melihat ke belakang.

“Kami hanya tahu apakah ini adalah reli pasar bearish ketika kami melihat ke belakang,” kata Damani. “Kita tidak bisa tahu kapan kita berada di dalamnya.”