Sterling Akan Tetap Lemah Untuk Saat Ini – ANZ

Perjanjian perdagangan bebas/free trade agreement (FTA) Inggris-UE disambut baik, karena menghindari hard Brexit untuk perdagangan barang dagangan. Namun, gesekan perdagangan telah meningkat dan pemerintah belum mengklarifikasi strategi industri pasca-UE, yang perlu difokuskan pada produktivitas. Selain rally yang melegakan, FTA tidak memberikan alasan kuat untuk membeli GBP sekarang. Oleh karena itu, ekonom di ANZ Bank mengantisipasi beberapa kinerja buruk.

Kutipan utama

“Terhadap dolar, sterling masih 10% di bawah level pra-referendum 2016. Menggunakan harga produsen OECD, diperkirakan 8,5% undervalued vs USD. Kami pikir, mengingat tantangan langsung yang dihadapi ekonomi, mengabaikan nilai wajar dapat dibenarkan.”

Dari sudut pandang kebijakan, nilai tukar yang terlalu rendah sangat membantu dalam jangka pendek karena membantu menjaga kondisi keuangan akomodatif saat ekonomi berjuang melawan krisis COVID-19. Inflasi yang rendah dan kesenjangan output yang besar yang diciptakan oleh pandemi berarti kemungkinan suku bunga negatif di masa depan adalah nyata. Membiayai defisit anggaran yang besar di bawah suku bunga kebijakan negatif bisa memerlukan depresiasi dalam mata uang sterling untuk mengkompensasi investor asing karena mengambil risiko Inggris.

Sampai kepastian ekonomi yang lebih besar muncul, yang akan terjadi pada waktunya, sterling mungkin berkinerja buruk. Kami memperkirakan harga akan naik terhadap USD sebagai bagian dari sell-off dolar berbasis luas, tetapi mengantisipasi bahwa pound dapat berkinerja buruk pada pasangan tersebut. Posisi siklus yang relatif menguntungkan dari ekonomi Australasia, prospek fiskal mereka yang lebih baik, memperdalam pengaturan perdagangan regional APAC, dan mengurangi persyaratan untuk pelonggaran moneter tambahan di seluruh kawasan mendukung kinerja lebih baik FX regional versus GBP.