قصة الدولار النيوزيلندي هي ارتفاع الدولار الأسترالي إلى أعلى مستوى له في ثلاثة عشر عامًا

• يتداول زوج AUD/NZD فوق منطقة 1.2250 بقليل بعد أن سجل خلال الجلسة قمة دون 1.2300.
• ارتفع الزوج بنسبة ٪1.07 وكان الدولار النيوزيلندي هو الذي وفر معظم ذلك.
• جاء النمو الأسترالي أفضل من المتوقع عند ٪0.4 على أساس ربع سنوي و٪2.1 على أساس سنوي.

قضى زوج AUD/NZD يوم الأربعاء وهو يضغط على سقف صمد منذ عام 2013، ممتدًا من قرب منطقة 1.2100 إلى قمة دون 1.2300، ويتداول فوق منطقة 1.2250 بقليل خلال فترة ما بعد الظهر الأوروبية. جاءت بيانات الناتج المحلي الإجمالي GDP الأسترالي أفضل من المتوقع، وقرار الفائدة النيوزيلندي في غضون ساعات من بعضهما البعض، والتفسير المبسط هو أن الدولار الأسترالي تلقى طلبًا على خلفية البيانات. لكن الحسابات تقول شيئًا أقل إطراءً.

لم يتحرك سوى طرف واحد فعليًا

إذا قارنا مكسب الزوج البالغ ٪1.07 مع انخفاض الدولار النيوزيلندي نفسه بنسبة ٪0.82 مقابل الدولار الأمريكي خلال الفترة نفسها، فإن مساهمة الدولار الأسترالي تخرج بنحو ربع في المئة. وهذا ليس عملة تتلقى دفعة قوية من مفاجأة في النمو. بل هو عملة ثابتة بينما يسقط الجانب الآخر من الزوج، وهو ما يفسر ما يقرب من أربعة أخماس الحركة.

هذا الفرق مهم لأي شخص يشتري عند أعلى مستوى في 13 عامًا. فالزوج الذي يرتفع لأن كلا الطرفين يعملان في الاتجاه نفسه يحمل زخمه الخاص، بينما الزوج الذي يرتفع لأن الطرف المقابل انهار لا يكون متماسكًا إلا بقدر الضرر في ذلك الجانب. رفع بنك الاحتياطي النيوزيلندي سعر الفائدة النقدي الرسمي OCR إلى ٪2.75، وكانت توقعاته الخاصة لا تتضمن سوى رفع إضافي واحد بمقدار ربع نقطة هذا العام، وهو ما شكل خيبة الأمل التي قامت بالعمل. ولا شيء في إعادة التسعير هذه يخبرك إلى أين يتجه الدولار الأسترالي بعد ذلك.

صفقة التباين حقيقية لكنها قديمة

لا يعني أي مما سبق أن القصة الهيكلية خاطئة. فمعدل الفائدة النقدي في أستراليا يقف عند ٪4.35 مقابل ٪2.75 في نيوزيلندا، بفارق 160 نقطة أساس، وقد دفعت أرقام النمو الصادرة يوم الأربعاء الاحتمال الضمني لرفع الفائدة في اجتماع 28 سبتمبر/أيلول إلى نحو ٪57 من حوالي ٪48 سابقًا. أما نيوزيلندا فتناقش علنًا فكرة التوقف المؤقت. وهذان المساران يشيران في الاتجاه نفسه الذي سلكه الزوج خلال العام الماضي.

لكن المشكلة تكمن في تركيبة البيانات الأسترالية. فقد ارتفع إنفاق الأسر بنسبة ٪0.4 مع تركّز القوة في الإنفاق التقديري على مشتريات السيارات الكهربائية والهجينة، بينما انخفض الإنفاق الأساسي بنسبة ٪0.3، واستثمار القطاع الخاص بقي دون تغيير، كما وفرت الواردات الأضعف حصة ملموسة من القراءة الرئيسية. هذا النوع من النمو لا يجبر البنك المركزي على التحرك. إنه يزيل حجة الصبر، وهو أمر أصغر مما توحي به ردّة الفعل، ولا يزال النمو السنوي يتباطأ من ٪2.5.

كما أن بنك الاحتياطي الأسترالي كان واضحًا أيضًا في أن النمو يحتاج إلى التباطؤ حتى ينخفض التضخم، ما يجعل المفاجأة الإيجابية في النمو مدخلاً ملتبسًا بدلًا من أن تكون إشارة تشديد واضحة. وتُظهر عوائد السندات الأسترالية لأجل 10 سنوات عند أعلى مستوياتها منذ 2011 أنها تعكس مشكلة عالمية في السندات أكثر مما تعكس دورة تشديد محلية. ويُطلب من الزوج أن يكسر مستوى فشل في تجاوزه مرتين منذ مايو/أيار على قوة قراءة نمو تجاوزت التوقعات بعُشر نقطة وبيان سياسة كُتب في ويلينغتون.

كلا الطرفين يستجيبان للصدمة نفسها

يحمل الميزان التجاري الأسترالي يوم الخميس في الساعة 01:30 بتوقيت جرينتش توقعات عند 1.39 مليار مقابل 1.929 مليار سابقًا، مع صادرات عند 9.6٪ وواردات عند سالب 0.2٪ على أساس شهري، ويليه مسح الخدمات الصيني في الساعة 01:45 بتوقيت جرينتش عند 50.6 مقابل 50.4. وتُعد الصين أكبر شريك تجاري لكلا الاقتصادين، ما يجعل هذا الإصدار واحدًا من الأحداث القليلة المجدولة هذا الأسبوع القادرة على تحريك التقاطع بدلًا من أحد طرفيه. وعلى النقيض، فإن تقرير الوظائف الأمريكي يوم الجمعة يؤثر في كلتا العملتين الأستراليتين عبر قناة المخاطرة نفسها ويتلاشى أثره هنا إلى حد كبير، وهو ما يدعم الرأي القائل بجدوى التعبير عن وجهة نظر أسترالية/نيوزيلندية على التقاطع بدلًا من مقابل الدولار.

ويكمن الخطر الأكبر في أن كلا البنكين المركزيين يقرآن الصدمة نفسها في اتجاهين متعاكسين. فالتضخم الرئيسي في نيوزيلندا عند 4.1٪ يتراجع إلى 2.9٪ باستثناء وقود المركبات، بينما يبلغ المعدل السنوي في أستراليا لشهر يوليو/تموز 3.5٪ إلى جانب متوسط مقطوع عالق عند 3.6٪، مع قيام الأسر بخفض استهلاك الوقود بسبب الصراع. والنفط الخام فوق 90.00 دولار يكتب قصتي التضخم معًا، وأي تحرك حاسم هبوطًا في البرميل يسحب الحجة المتشددة من سيدني وويلينغتون في الوقت نفسه.

المستويات والانحياز

المقاومة: يُعد مستوى 1.2300 هو المستوى الوحيد المهم، وقد توقفت قمة يوم الأربعاء دون الوصول إليه، وهو الرفض الثاني عند هذا الحاجز منذ مايو/أيار. ويضع الإغلاق اليومي فوق 1.2300 التقاطع في منطقة لم يُتداول فيها منذ 2013، حيث لا يوجد هيكل مرجعي وتصبح عملية اكتشاف السعر فوضوية بسرعة.

الدعم: تُعد منطقة 1.2200 خط الدفاع الأول، وهي التي ستحدد ما إذا كان يوم الأربعاء سيبقى كمحاولة اختراق أم سيُقرأ كارتفاع استنزافي. وأسفلها، يمثل 1.2100 نقطة بداية الجلسة، ويُعد المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا (EMA) قرب 1.2050 المستوى الذي سيُنهي الارتفاع على المدى القريب.

الانحياز: صعودي ما دام 1.2200 صامدًا. فالترند وفارق الفائدة ومسارا السياسة النقدية كلاهما يصبان في صالح الجانب الأسترالي، كما أن المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 يوم (EMA) قرب 1.1900 بعيد جدًا أسفل السعر الحالي. ويترك مؤشر ستوكاستيك القوة النسبية (Stoch RSI) قرب 65 مجالًا لمزيد من الصعود، رغم أن الارتفاع من جانب واحد إلى سقف يمتد لثلاثة عشر عامًا يستحق الاحترام، وأي تراجع مجددًا دون 1.2200 سيؤكد أن يوم الأربعاء كان حدثًا نيوزيلنديًا مستعارًا لا أستراليًا مكتسبًا.

الرسم البياني اليومي لزوج AUD/NZD