مؤشر الدولار الأمريكي يتراجع دون 99.50 مع تراجع العوائد

• مؤشر الدولار الأمريكي يضعف إلى حوالي 99.40 في وقت مبكر من الجلسة الأوروبية يوم الخميس.
• أضافت الشركات الأمريكية الخاصة وظائف بوتيرة أبطأ من المتوقع في أغسطس/آب.
• سيراقب المتداولون عن كثب بيانات التوظيف الأمريكية لشهر أغسطس/آب يوم الجمعة.

يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، وهو مؤشر لقيمة الدولار الأمريكي (USD) مقاسة مقابل سلة من ست عملات عالمية، بالقرب من 99.40 حاليًا خلال ساعات التداول الأوروبية المبكرة يوم الخميس. ويواجه مؤشر DXY بعض ضغوط البيع بينما تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية من أعلى مستوياتها في عدة سنوات. وسيصدر تقرير مؤشر مديري المشتريات PMI لقطاع الخدمات ISM الأمريكي لشهر أغسطس/آب يوم الخميس.

أضافت الشركات الخاصة 38000 وظيفة في أغسطس/آب، انخفاضًا من 46000 في يوليو/تموز، وفقًا لما ذكرته شركة المعالجة التلقائية للبيانات الأمريكية (ADP) يوم الأربعاء. وجاء هذا الرقم دون توقعات السوق البالغة 47000 وسجل أصغر زيادة منذ يناير/كانون الثاني. وتؤثر بيانات التوظيف ADP الأضعف من المتوقع على الدولار الأمريكي في مقابل نظرائه.

ومع ذلك، قد تدعم التعليقات المتشددة من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) كيفن وارش مؤشر DXY على المدى القريب. ففي اجتماع جاكسون هول الأسبوع الماضي، أكد وارش مجددًا التزام الاحتياطي الفيدرالي بهدف التضخم، وأشار إلى أن صناع السياسة لم يكونوا بعد واثقين من أن ضغوط الأسعار تتراجع بما يكفي.

يوم الثلاثاء، قال رئيس فرع بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز إن ارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل لا يعود إلى مخاوف التضخم، بل يعكس بدلًا من ذلك قوة الاقتصاد.

تقوم الأسواق حاليًا بتسعير احتمال بنسبة 62٪ لرفع سعر الفائدة الأمريكية هذا الشهر، وفقًا لأداة CME FedWatch.

يستعد المتداولون لبيانات الوظائف الأمريكية يوم الجمعة، والتي قد تساعد في تشكيل التوقعات بشأن الخطوة التالية في سياسة الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ومن المتوقع أن تُظهر الوظائف غير الزراعية (NFP) إضافة 58000 وظيفة في أغسطس/آب، بينما من المتوقع أن يظل معدل البطالة ثابتًا عند 4.1٪ خلال الفترة نفسها.

يبدو أن رد فعل الدولار محدود حتى مع مفاجأة NFP المتشددة

وفقًا لـ TD Securities، فإن تقرير الوظائف الأمريكية الأقوى من المتوقع من المرجح أن يمنح الدولار دفعة أولية، لكن البنك يحذر من أن تأثيره على توقعات السياسة ينبغي أن يظل محدودًا. ويجادل استراتيجيو العملات الأجنبية لديه بأن “مفاجأة NFP المتشددة تدعم الدولار الأمريكي بشكل فوري لكنها غير كافية لرفع سعر الفائدة”، مؤكدين وجهة نظرهم بأن قراءة قوية للوظائف وحدها لن تكون كافية لتبرير تحرك من جانب الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول.

ويليامز يشير إلى قوة الاقتصاد وراء ارتفاع العوائد، ويُبقي تركيز البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed على تضخم 2%

يقدم ويليامز من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed نبرة أعلى قليلًا من المستوى الأساسي، مع درجة 6/10 في مؤشر FXS Speechtracker مقابل متوسط تاريخي يبلغ 5.9/10، مؤكدًا أن ارتفاع العوائد يعكس قوة الاقتصاد وتوقعات قوية وليس تدهور توقعات التضخم. وتضع التصريحات التي تفيد بأن الرسوم الجمركية والصراع في الشرق الأوسط يدفعان التضخم فوق المستهدف، بينما تظل توقعات التضخم محتواة ويتجه المسار نحو انخفاض التضخم، إطارًا لموقف دقيق: الأوضاع المالية تتشدد عبر الأسواق، لكن البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لا يزال يعتمد على البيانات مع استقرار الأسعار عند 2% باعتباره المهمة الأولى. وبشكل عام، يشير الجمع بين قوة سوق العمل، والطلب القوي على الاستثمار، وتوقعات التضخم المحتواة إلى ميل حذر نحو التشديد يرتكز على الثقة في مسار انحسار التضخم.

تراجع مؤشر FXS Fed Sentiment Index بمقدار 1.42 نقطة إلى 127.44، مما يشير إلى تراجع طفيف في التشدد المتصور رغم بقائه فوق الخط المحايد 100 بوضوح. وهذا يعني أنه، رغم بقاء الخطاب في المنطقة المتشددة، فإن الأسواق فسرت التركيز على احتواء توقعات التضخم والاتجاه الواضح نحو انخفاض التضخم على أنه يخفف من الإشارة المتشددة الإجمالية الصادرة عن FXS Speechtracker.

التحليل الفني: الدولار الأمريكي

على الرسم البياني اليومي، يصمد مؤشر الدولار الأمريكي الفوري فيما دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم (SMA) وخط المنتصف لنطاقات بولينجر لمدة 20 يومًا، مما يبقي النبرة قصيرة الأجل محدودة رغم الارتداد الأخير من ما دون مستوى 99. ويحدد الحد العلوي لنطاق بولينجر سقف نطاق التقلب الحالي، بينما يشير مؤشر القوة النسبية (14) حول 45 إلى زخم تجميعي وليس اتجاهًا حاسمًا، ما يترك المؤشر عرضة للضغط طالما بقي دون هذه المقاومات المتعددة.

في الاتجاه الصاعد، تتوافق المقاومة الأولية بالقرب من نطاق بولينجر الأوسط عند 99.42، قبل المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم عند 99.75، مع اعتبار الحد العلوي لنطاق بولينجر قرب 100.15 حاجزًا أبعد. وفي الاتجاه الهابط، يظهر الدعم المهم التالي عند الحد السفلي لنطاق بولينجر قرب 98.65، حيث إن كسره سيفتح الباب أمام تراجع أعمق ضمن النطاق الأوسع.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

أسئلة شائعة عن الدولار الأمريكي

ما هو الدولار الأمريكي؟

الدولار الأمريكي USD هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، والعملة “الفعلية” لعدد كبير من البلدان الأخرى، حيث يتم تداوله إلى جانب الأوراق النقدية المحلية. هو العملة الأكثر تداولًا في العالم، حيث يمثل أكثر من 88٪ من إجمالي حجم تداول العملات الأجنبية العالمي، أو ما متوسطه 6.6 تريليون دولار من المعاملات يوميًا، وفقًا لبيانات من عام 2022.

بعد الحرب العالمية الثانية، تولى الدولار الأمريكي زمام الأمور من الجنيه الاسترليني كعملة احتياطية في العالم. خلال معظم تاريخه، كان الدولار الأمريكي مدعومًا من الذهب، حتى اتفاقية بريتون وودز في عام 1971 عندما اختفى معيار الذهب.

كيف تؤثر قرارات البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed على الدولار الأمريكي؟

العامل الأكثر أهمية الذي يؤثر على قيمة الدولار الأمريكي هو السياسة النقدية، والتي يشكلها البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإن البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed سوف يرفع معدلات الفائدة، مما يساعد قيمة الدولار الأمريكي. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بتخفيض معدلات الفائدة، مما يضغط على الدولار.

ما هو التيسير الكمي وكيف يؤثر على الدولار الأمريكي؟

في الحالات القصوى، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أيضًا طباعة مزيد من الدولارات وتفعيل التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هو إجراء سياسي غير قياسي يستخدم عندما يجف الائتمان لأن البنوك لن تقرض بعضها البعض (بسبب الخوف من تخلف الطرف المقابل عن السداد). هو الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي خفض معدلات الفائدة ببساطة إلى تحقيق النتيجة الضرورية. لقد كان السلاح المفضل لدى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لمكافحة أزمة الائتمان التي حدثت خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات واستخدامها في شراء سندات الحكومة الأمريكية في الغالب من المؤسسات المالية. يؤدي التيسير الكمي عادةً إلى إضعاف الدولار الأمريكي.

ما هو التشديد الكمي وكيف يؤثر على الدولار الأمريكي؟

التشديد الكمي QT هو العملية العكسية التي بموجبها يتوقف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها في مشتريات جديدة. عادة ما يكون إيجابيًا بالنسبة للدولار الأمريكي.