الوون الكوري الجنوبي: الصادرات القوية وموقف بنك كوريا يدعمان مكاسب تدريجية للـ KRW – كومرتس بنك

تسلط كومرتس بنك الضوء على أن طفرة الصادرات في كوريا الجنوبية والفائض التجاري الكبير، إلى جانب موقف بنك كوريا المتشدد، عوامل داعمة للوون الكوري. ويشير البنك إلى أن تغير ديناميكيات تدفقات النقد الأجنبي ينبغي أن يسمح بتحول جزء أكبر من الفائض إلى قوة في الوون. وبعد هبوط حاد لزوج الدولار الأمريكي/الوون الكوري KRW/USD من 1,550، يتوقع الآن ارتفاعًا تدريجيًا أكثر ضمن نطاق محدد.

الفائض التصديري يدعم توقعات الوون

“قفزت صادرات كوريا الجنوبية بنسبة 68.7٪ على أساس سنوي في أغسطس/آب (التوقعات: 62.6٪)، متسارعة من 63.0٪ القوية بالفعل في يوليو/تموز وممتدةً بذلك النمو إلى الشهر الخامس عشر على التوالي. وظلت القوة مدفوعة بشكل ساحق بقطاع التكنولوجيا، إذ ارتفعت صادرات أشباه الموصلات بنسبة 209٪ على أساس سنوي إلى 46.7 مليار دولار، وقفزت صادرات الحواسيب بنسبة 420٪.”

“تعزز البيانات صورة دورة خارجية قوية للغاية تقودها أشباه الموصلات، وتدعم رفع بنك كوريا (BoK) الأخير لتوقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي في 2026 إلى 3.3٪ من 2.6٪ سابقًا في أغسطس/آب.”

“ارتفع التضخم الرئيسي في مؤشر أسعار المستهلك CPI إلى 3.1٪ على أساس سنوي (التوقعات: 3.2٪) من 2.8٪ في يوليو/تموز. وكان الارتفاع متوقعًا على نطاق واسع جزئيًا بسبب تأثيرات الأساس الناتجة عن الخفض المؤقت في رسوم الاتصالات العام الماضي، لذا فإن القراءة الأقل من التوقعات تبعث على بعض الارتياح.”

“بعد الانخفاض الحاد من حوالي 1,550 في بداية يوليو/تموز، نتوقع أن يكون المزيد من ارتفاع الوون الكوري أكثر تدريجية، ونرى أن زوج الدولار الأمريكي/الوون الكوري KRW/USD سيستقر بين 1,360–1,400 على المدى القريب.”

“بالنسبة للوون الكوري، هناك عوامل داعمة، بما في ذلك الصادرات القوية للغاية، والفائض التجاري الكبير جدًا، وموقف بنك كوريا المتشدد. كما أن الفائض التجاري في أغسطس/آب الذي بلغ نحو 35 مليار دولار يعزز أكثر الموقف الخارجي لكوريا. والأهم من ذلك، فإن التغيرات الأخيرة في تدفقات النقد الأجنبي، بما في ذلك إعادة تحويل الشركات للأموال إلى الداخل وزيادة التحوط من جانب خدمة المعاشات الوطنية (NPS)، تعني أن جزءًا أكبر من هذا الفائض الخارجي يمكن أن يترجم إلى قوة في الوون مقارنة بالماضي.”

“بعد رفعين متتاليين لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يوليو/تموز وأغسطس/آب، من المتوقع أن يبقي بنك كوريا على أسعار الفائدة دون تغيير في أكتوبر/تشرين الأول. ويتوقع بنك كوريا أن يبلغ التضخم الرئيسي في مؤشر أسعار المستهلك CPI 2.7٪ في 2026 و2.3٪ في 2027، مع تضخم أساسي عند 2.5٪ في كلا العامين.”

“ومع ذلك، من غير المرجح أن يغير ذلك نبرة التشديد لدى بنك كوريا، بالنظر إلى أن التضخم لا يزال أعلى بكثير من هدف البنك البالغ 2٪، في حين يظل نمو الصادرات والنشاط العام قويين للغاية. وارتفع التضخم الأساسي، الذي يستثني المنتجات الزراعية والنفط، إلى 3.1٪ مقابل 2.5٪ سابقًا، جزئيًا بسبب انخفاض قاعدة المقارنة.”