الدولار النيوزيلندي يبيع الرفع الذي طلبه

• يتداول زوج دولار نيوزيلندي/دولار أمريكي NZD/USD بالقرب من 0.5850 بعد هبوط من القمة إلى القاع بنسبة 1.7٪.
• ارتفع سعر الفائدة الرسمي إلى 2.75٪، في رفع ثانٍ متتالٍ بالإجماع.
• بلغ التضخم العام 4.1٪، لكنه عند 2.9٪ باستثناء وقود المركبات.

رفع بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) سعر الفائدة الأساسي يوم الأربعاء، وتراجع العملة بنحو 1.7٪ من أعلى مستوى إلى أدنى مستوى في اليوم الذي حدث فيه ذلك. هبط زوج NZD/USD من قرب 0.5900 إلى منطقة 0.5800 قبل أن يتركه تعافٍ متردد بالقرب من 0.5850، مستقراً مباشرة على المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لمدة 200 يوم. إن قيام بنك مركزي بتنفيذ ما طلبه السوق تمامًا ثم التعرض للبيع بسببه يستحق أكثر من مجرد فقرة.

الرفع ليس مسارًا

ارتفع سعر الفائدة الرسمي (OCR) بمقدار ربع نقطة إلى 2.75٪، بالإجماع، وهو الرفع الثاني على التوالي وبالضبط كما كان متوقعًا. لم يفاجئ أي شيء في القرار نفسه أحدًا. وجاء خيبة الأمل في التوقعات، حيث حمل المسار احتمال رفع إضافي بمقدار ربع نقطة قبل نهاية العام ولا شيء أكثر، مقابل سوق كان يسعّر مسارًا أطول بكثير يمتد إلى 2027.

أكد المؤتمر الصحفي هذا التفسير بدلًا من إصلاحه. وكان إطار المحافظ هو أن البنك يمكنه الآن أخذ الوقت لتقييم أثر تحركين متتاليين، وهي لغة تعني وضع التوقف على الطاولة بدلًا من إزالته منها. العملات لا تتداول مستوى سعر الفائدة، بل تتداول الميل، وقد أصبح الميل أكثر تسطحًا عند الساعة الثانية.

ويفسر حجم الفجوة حجم الحركة. فقد كانت أسواق الفائدة تحمل ما يقرب من 95 نقطة أساس من التشديد الإضافي حتى منتصف 2027، وهو مسار أطول عدة مرات من المسار الذي نشره البنك، ولا يحدث إعادة التسعير بهذا الحجم في عشرين نقطة. لقد حدث ذلك في التسعين دقيقة التي أعقبت القرار، وكان الكيوي أضعف عملة رئيسية على اللوحة منذ افتتاح طوكيو فصاعدًا.

التضخم الذي يتم التشديد في مواجهته ليس محليًا

بلغ معدل التضخم العام في نيوزيلندا 4.1٪ في الربع الثاني، أي أكثر من نقطتين فوق منتصف النطاق المستهدف، وهو ما يبدو وكأنه حالة طارئة. لكن عند استبعاد وقود المركبات، يبلغ الرقم السنوي 2.9٪، أي داخل النطاق بشكل مريح، وتقع معظم المقاييس الأساسية بالقرب منه. والفارق بين هذين الرقمين هو صدمة أسعار طاقة مستوردة، جاءت من صراع أبقى النفط الخام فوق 90.00 دولارًا عبر ضربات أمريكية متجددة على أهداف إيرانية ورد إيراني عبر الخليج.

وهذا التمييز هو جوهر الصفقة. فالتشديد في مواجهة صدمة أسعار مستوردة هو أقل أشكال التشديد مصداقية، لأن البنك المركزي لا يستطيع التأثير في الصدمة، والصدمة تنعكس وفق جدول زمني يخص طرفًا آخر. وقد استوعب السوق أنه إذا تراجع الوقود، فإن مبرر الربع نقطة المتبقية سيتراجع معه، وأن العملة مسعرة لهذا السيناريو تحديدًا بدلًا من الرفع الذي تم بالفعل احتسابه.

وتؤكد حركة الأزواج أن هذه مشكلة نيوزيلندية وليست مشكلة دولار. فقد ارتفع AUD/NZD بنسبة 1.07٪ خلال الجلسة وصعد إلى قمة دون 1.2300 بقليل، وهي أعلى نطاق كان قد حد منه منذ 2013، في يوم لم يتحرك فيه الدولار الأسترالي نفسه إلا بالكاد مقابل الدولار الأمريكي. إن بيع عملة مقابل أقرب جيرانها ومقابل عملة الاحتياط في الوقت نفسه ليس نتيجة قوة في الدولار الأمريكي.

ما الذي يفعله ما تبقى من الأسبوع بالكيوي

يكتسب المسح الصيني للخدمات يوم الخميس في الساعة 01:45 بتوقيت جرينتش، والمتوقع أن يسجل 50.6 مقابل 50.4، أهمية أكبر لهذا الزوج مما يوحي به عنوانه، لأن قناة الصادرات عبر أكبر شريك تجاري لنيوزيلندا هي المتغير المحلي الوحيد القادر على تحريك توقعات النمو التي نشرها البنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ للتو. ثم تأتي الجلسة الأمريكية ببيانات طلبات إعانة البطالة الأولية في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش ومؤشر مديري المشتريات الخدمي الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM) في الساعة 14:00 بتوقيت جرينتش، والمتوقع أن يسجل 54.3 مع أسعار المدفوعات الأخيرة عند 70.3.

يوم الجمعة هو اليوم الذي يُحسم فيه أمر الزوج. تحمل الوظائف غير الزراعية NFP في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش إجماعًا عند 58 ألفًا مقابل قراءة سابقة بخسارة 23 ألف وظيفة، مع توقع أن يبلغ معدل البطالة 4.1٪ ومتوسط الأجور في الساعة 0.3٪ على أساس شهري. فشل تراجع الوظائف الخاصة يوم الأربعاء إلى 38 ألفًا مقابل إجماع عند 47 ألفًا في إضعاف الدولار على الإطلاق، وهو ما يخبرك كيف سيتم التعامل مع قراءة قوية يوم الجمعة مع تسعير الاحتياطي الفيدرالي بنحو الثلثين لرفع في 16 سبتمبر/أيلول.

المستويات والانحياز

المقاومة: منطقة 0.5850 مزدحمة، مع وجود المتوسط المتحرك الأسي 200 يوم أسفل السعر والمتوسط المتحرك الأسي 50 يومًا أعلى منه بنحو عشرين نقطة تقريبًا، لذا تعمل المنطقة بأكملها كعقبة واحدة وليس مستويين. وفوق ذلك، تُعد 0.5900 المستوى الذي فُقد عند القرار وأول علامة حقيقية على التعافي، مع حماية 0.5950 للقمة النطاقية قرب 0.6000.

الدعم: منطقة 0.5800 التقطت القاع وهي الخط الذي يحدد ما إذا كان يوم الأربعاء مجرد إعادة تسعير أم انهيارًا. وأسفلها، تُعد 0.5750 المرجع التالي، ولا يمتلك الزوج أي بنية مهمة بين هناك و0.5700.

الانحياز: هبوطي. يستقر السعر على متوسط طويل الأجل قضى الجلسة وهو يخترقه، ومؤشر ستوكاستيك للقوة النسبية (Stoch RSI) قرب 62 لديه مجال واسع للهبوط قبل أن يبدو أي شيء ممتدًا، وقد أخبر البنك المركزي السوق للتو أن دورة التشديد لديه أقرب إلى نهايتها مما كانت عليه التوقعات. وسيكون الإغلاق اليومي مجددًا فوق 0.5900 مطلوبًا للقول بخلاف ذلك.

الرسم البياني اليومي ل NZD / USD